【中泰通信】拓邦股份：被低估的控制器龙头，储能业务放量
周大侠UPUP
超短追板的老韭菜
2022-07-19 09:24:46
【中泰通信】拓邦股份：被低估的控制器龙头，储能业务放量
公司控制器为核心，形成了工具、家电、新能源、工业、智能解决方案五大业务。21Q3以来受电子元器件和MCU芯片短缺和价格上涨影响毛利率持续下滑，22Q2开始原材料价格和消费级MCU价格回落趋势明显，汇率影响偏正面，我们预计利润率将在22Q3迎来拐点，季度增速前低后高，公司在手订单充足，大客户不断取得突破，我们预计全年营收有望破百亿。
储能业务持续高增长，加大产能投放。储能业务经过多年发展，主要面向户用储能和便携式储能，覆盖欧美市场，2021年户用储能及便携式储能营业收入均实现了倍增，2022年有望保持高增长态势。新投入南通工厂用于建设方形铝壳电芯，软包电芯，大圆柱电芯和电池PACK产线，总产能为电芯6GWh,PACK电池包4GWh。
终端智能化创新趋势没有改变，公司控制器市场份额逐步提升，营收增长超预期，海外产能不断向国内转移，中国龙头厂商在全球的竞争力逐步显现。短期原材料成本上升与减值计提影响业绩表现。预计随着供应商端逐步正常化和一次性影响消除，净利润率将逐步回升，新能源业务成为第三成长曲线。当前PE估值历史低位，买入评级。
报告：【中泰通信 | 公司点评】拓邦股份：外部环境影响Q1业绩，静待供应链压力缓解
中泰通信：陈宁玉/王逢节/佘雨晴/肖冬卿
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