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小路J

2022-07-26 09:07:36

【海通化工刘威团队】山东赫达：上半年营业收入9.07亿元同比增长20.54%

[太阳]公司2021年实现营业收入15.60亿元，同比增长19.22%；归母净利润3.30亿元，同比增长30.65%；扣非净利润3.15亿元，同比增长31.45%。2022年半年度实现营业收入9.07亿元，同比增长20.54%；归母净利润2.25亿元，同比增长21.28%；扣非净利润2.24亿元，同比增长26.03%。其中第二季度归母净利润1.29亿元，同比增长21.75%；扣非净利润1.28亿元，同比增长29.47%。

[太阳]2022年上半年纤维素醚系列产品深入挖潜、持续优化生产工艺和产品结构，综合毛利率持续提升。纤维素醚价格与去年同期对比上涨，产能利用率超过100%，同时国外量、价、需求情况均好于国内，出口营收占比提升至62.21%。公司现有纤维素醚产能34000吨/年，目前正在建设3万吨/年纤维素醚项目，项目预计今年四季度投入生产。根据年报，2022年公司目标完成纤维素醚16.3亿元（含税）营业收入，并继续寻求纤维素醚产业链上下游拓展。

[太阳]赫尔希公司植物胶囊系列产品新增产能持续释放，规模效益显现。根据公告，赫尔希胶囊项目今年产能将达到300亿粒以上，目标完成5.6亿元（含税）营业收入。自2021年年末至今年年初，公司植物胶囊价格因原材料价格上涨进行了一定程度的上调，近期植物胶囊价格回落到上涨前水平。根据投资互动平台目前植物胶囊渗透率不高，据估算大概在10%左右，仍有较大替代(明胶)空间。胶囊下游客户主要是保健品，不同于一般的消费品，预计受经济衰退影响有限。

[太阳]根据国际清算银行BIS研究分析，2030年，植物基的全球市场将达到4804亿美元，植物肉市场规模将达到1230亿美元，我们持续看好植物肉市场。公司已完成植物肉专用纤维素醚的开发，后期不排除米特加将单独上市的可能。

[太阳]我们从事行业15年，对纤维素醚及植物胶囊行业全面覆盖，并持续跟踪。近期路演《山东赫达深度》，欢迎约路演交流。

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