一，来龙去脉

自大连液流电池储能调峰电站即将在今年8月正式投入商业运行的消息发布以来，钒电池一时成为“众矢之的”，毫无疑问的是钒液流电池是当前液流电池中商业化程度最高的，钒液流电池或将带起一股液流电池之风，然而液流电池并非钒液流电池一种，下面来聊聊铁铬液流电池。

二，认识铁铬液流电池

铁铬液流电池是较受关注的液流电池之一，其利用溶解在盐酸溶液中的铁、铬离子价态差异进行充放电。铁铬液流电池具有循环寿命长、环境友好、高效率、适应性强、低成本等突出特点。铁铬液流电池的基本原理与全钒液流电池完全相同，都属于液流型氧化还原电池。

作为水系液流电池技术，铁/铬液流电池同样具有本征安全性、超长寿命、均一性好、容量大、功率-容量独立、响应速度快、选址灵活、资源丰富、环境友好等优势，因此也是一种具有前景的储能技术。

三，产业链

铁铬液流电池的整个系统由能量单元、功率单元、输运系统、控制系统、附加设施等部分组成，其中能量单元和功率单元是核心模块。铁铬液流电池的正负极电解液为含有铁离子和铬离子的溶液，是其真正的储能介质，能量单元的核心。产业链条为铬矿经过冶炼生成铬盐，进而用于生产铁铬液流电池。

1.上游铬矿

铬单质为钢灰色金属，是自然界硬度最大的金属，铬具有很高的耐腐蚀性，在空气中，即便是在赤热的状态下，氧化也很慢，不溶于水。

全球铬铁矿资源丰富，主要分布于南非、津巴布韦、土耳其等国家，已探明总铬铁矿储量约 75 亿吨。其中南非资源量最大，约占世界资源总量的一半，是全球最大的铬资源出口国；津巴布韦虽铬矿储量丰富，但开发程度较低，于 2021年宣布停止开矿；哈萨克斯坦铬矿多用于本国生产，出口量较低。

我国铬矿分布较少，仅西藏、甘肃、内蒙古、新疆等地区有矿藏分布，总探明储量为 5700 万吨，全球占比不足 1%，对外依存度比较高。目前，我国需求企业主要从南非、土耳其等国进口铬铁矿，中国与以上国家及地区均保持了正常的贸易合作，因此铬铁矿原材料供应不确定性风险较小。

2.中游铬盐

铬铁矿按工业用途划分为冶金级、化工级、耐火级和铸石级。冶金级铬铁矿全球产量占比超过 95%，因耐磨、耐高温、耐腐蚀及其亲铁性的性质，冶金级铬铁矿被冶炼成铬铁合金被添加到不锈钢、特钢等钢材中；化工级铬矿则加工成重铬酸盐、铬的氧化物及铬的硫酸盐等铬盐，用于颜料、涂料、皮革、新能源等众多行业等。

从需求来看，铬盐产品虽然涉及到商品社会的方方面面，但其用量较小，整体市场规模也较小，中国市场整体需求约 40-50 万吨，全球市场需求则在 2018 年以来温和上涨，总量超百万吨。

从供给来看，美国海明斯占据北美市场榜首，每年可实现产量约为 11 万吨；土耳其金山集团占据中东市场，在全球各地拥有分支机构，碱式硫酸铬每年产能可达 12.9 万吨；印度威世奴专营铬化合物与钡化合物，辐射南亚地区，产能达 10 万吨；德国朗盛位于德国的工厂所生产的铬盐颜料系产品仍在全球市场居于首位，产能达到 7 万吨。近年来，国内行业内部开始加速整合，2021 年，振华股份完成对民丰收购，产能规模提升至 20 万吨，国内产能第一，国际竞争力进一步加强。

3.下游储能

铬矿下游需求较为多元，冶炼级铁铬矿主要用于不锈钢、特钢等钢材中，化工级铁铬矿加工为铬盐后，国际上多用于鞣革，国内则主要用于表面处理。根据国际铬发展协会（ICDA）数据报道，国际铬盐需求市场构成情况大致为：鞣革（37%）、电镀及塑料酸洗（20%）、颜料/染料（10%）、其他（33%）。我国的市场需求情况略有不同，表面处理领域需求量较大，其次是颜料、鞣革和其它需求行业。

现阶段，随着储能行业的快速发展以及液流电池技术的不断成熟，铁铬液流电池也成为储能行业的研究热点。储能行业中，近年来铁铬液流电池在清洁能源方面的研究取得很大进展，铁铬液流电池在风力发电、光伏发电、电网调峰、分布电站、通讯基站等领域有广阔的市场前景，已经开始用于商业能源存储系统。

四，小结及相关上市公司

小结：和钒液流电池相比，铁铬液流电池商业化程度相对较低，但是铁铬液流电池更具性能优势和价格优势，这也是它持续发展的推动力，随着铁铬液流电池技术和商业化程度的不断提高，铁铬液流电池或将超越钒液流电池成为行业新星。

相关上市公司：产业链绝对龙头，振华股份