【风口研报·赛道】风电碳纤维叶片渗透率提升，这种新材料需求将迎爆发式增长，国内外只有这家公司具有产能扩张计划
2021-11-29  星期一
风电叶片拉挤梁技术（濮阳惠成）精要：①风电叶片拉挤板材技术相比传统方案具有模量更高、强度更强的性能特点，Vestas低成本拉挤碳梁技术预计于2022年7月专利保护到期，目前国内厂商在积极进行技术研发和储备，预计从2022年开始国内拉挤碳梁需求将快速上升；②该方案需要用到酸酐型固化剂，能在数小时内保持低的粘度，对碳纤维有较好的浸渍作用，与环氧树脂配比几乎为1:1，开源证券金益腾预计到2025年整体风电叶片大梁对酸酐的需求将超过3万吨；③濮阳惠成是国内产品线最齐全的顺酐酸酐衍生物生产企业之一，目前顺杆酸酐衍生物产能4.5万吨，待2023年古雷项目投产后产能翻倍，当前国内外同行均无明确扩产计划，公司将畅享风电、电气绝缘等行业需求的大幅增量；④风险提示：风电行业发展不及预期。风电行业的技术演变造就了不少牛股，此前本栏目分享过叶片的碳纤维趋势，近日开源证券金益腾报告覆盖了风电叶片拉挤梁技术，这项此前Vestas（全球领先风电企业）具有专利的技术将于2022年7月到期，届时国内拉挤碳梁需求将快速上升，到2025年将新增酸酐需求1.6万吨，考虑拉挤工艺在传统玻板同样也是趋势，整体新增需求达3万吨以上。而濮阳惠成为国内产品线最齐全的顺酐酸酐衍生物国内龙头企业，公司目前甲基四氢苯胺产品已部分供应风电用途，目前顺杆酸酐衍生物产能4.5万吨，待2023年古雷项目投产后产能翻倍公司将畅享风电、电气绝缘等行业需求的大幅增量。风电叶片拉挤梁技术日趋成熟，酸酐型固化剂大有可为拉挤成型工艺是一种连续生产固定截面纤维增强复合材料的成型方法。在风电叶片主梁制造方面，先将碳纤维（玻璃纤维）制成拉挤板材，然后在叶片制作时，在设定位置内，把拉挤板材黏贴在蒙皮上制成大梁。相比于预浸料和灌注方案，拉挤板材具有模量更高、强度更强的性能特点，现场施工也明显优于其他两种成型方式，同时由于拉挤的成型自动化程度高、材料成本更低而使总成本得到降低。于对风电发电机组发电容量要求的逐渐提高，相应叶片尺寸也要逐步增大，对于材料重量、强度及刚度性能要求也具有更高的标准，为此在叶片制造过程中采用以高性能环氧树脂为基体、碳纤维为增强材料的拉挤碳板未来最有可能成为主流方案。除了环氧树脂外，而其中需要用到酸酐型固化剂，能在数小时内保持低的粘度，对碳纤维有较好的浸渍作用，与环氧树脂配比几乎为1:1。由于Vestas低成本拉挤碳梁技术预计于2022年7月专利保护到期，目前国内厂商在积极进行技术研发和储备，预计从2022年开始国内拉挤碳梁需求将快速上升，进而带动酸酐类固化剂的需求。根据GWEC数据，开源证券假设2025年全球风电新增装机量120GW，按拉挤碳梁渗透率60%计算，则将新增酸酐需求1.6万吨；考虑拉挤工艺在传统玻板同样也是趋势，整体风电叶片大梁对酸酐的需求将超过3万吨。风电行业的高速发展将成为酸酐不可忽视的的新兴下游应用。濮阳惠成：国内产品线最齐全的顺酐酸酐衍生物生产企业之一国外顺酐酸酐衍生物厂商起步较早，核心技术主要为意大利波林（PolyntSPA）、新日本理化、日立化成株式会社、美国迪克西化工等公司掌握。濮阳惠成通过新产品开发及产品异构化研究，成为国内产品线最齐全的顺酐酸酐衍生物国内龙头企业。公司目前甲基四氢苯胺产品已部分供应风电用途，在电气绝缘领域供应亨斯曼生产电气绝缘用环氧树脂，许继集团为该领域的重要客户。公司目前顺杆酸酐衍生物产能4.5万吨，待2023年古雷项目投产后产能翻倍，国内外同行均无明确扩产计划，公司将畅享风电、电气绝缘等行业需求的大幅增量。