长安汽车
小路J
2022-08-01 19:45:43
【华创汽车】长安汽车：逻辑验证与超预期是二阶段股价驱动的核心——————————从7月以来，公司股价横盘较长时间，直到今天随/领涨板块。前期的平淡，主要是在在消化6月以来板块投资热情，也在消化前期市场注入的新品周期的预期+市场对公司过去经营表现的重估。而新品销量的验证、未来展望的重估，仍未完全展开，一方面因为近期市场对行业销量、投资热度有分歧，另一方面则在于数据的确未落地。我们估计伴随深蓝SL03的热销、4季度阿维塔的交付（8/8上市发布会）、公司三季报产销与财务表现等催化落地，公司的重估有望随之逐步落地，空间看到市值2949亿元。前期上涨仍是整车的一阶段，后期表现是验证后的二阶段。其中，SL03将于8月开始交付，我们估计产能/交付爬坡速度会较快，9月有望破万，10月有望破1.5万辆，20万元级电动车新标杆热度有望不断发酵、上升。深蓝SL03从当前市场关注、消费者关注角度看已经是一款成功的BEV产品，后续要关注渠道建设和交付节奏能否形成正向循环，支撑住深蓝的成长。2023年，预计深蓝将通过Lumin、SL03、C673（对标MY）、全新A+SUV构筑月销4万的能力。此外，长安的增程也是落入自主混动大逻辑的产品，自主车企个体的成功是小成功，自主车企集体的成功才是大成功，大成功的背后势必是大投资机会。
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