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回天新材

小路J

2022-08-04 14:11:33

【海通化工刘威团队】回天新材异动点评：新能源用胶快速放量，受益于原材料下跌

[太阳]回天新材近期持续大涨，我们跟踪了公司基本面：（1）有机硅等原材料价格大幅下调，从3月初3.9万元/吨下跌至目前1.8万元/吨，有利于公司产品毛利率提升。（2）目前公司各类主要产品订单饱满，产销旺盛。（3）公司一直关注研究新能源电池材料的新技术新领域，在锂电池应用领域，公司前期做了大量技术上的布局和储备，资源投入较大，公司目前已与多家行业标杆客户合作，与行业头部客户在PACK用胶、负极胶、导热胶、结构胶等多种产品上均实现了合作，已导入的产品快速上量，新产品不断迭代更新。（4）公司主营的胶粘剂产品有供应于医药包装领域；下属子公司常州回天新材料公司生产的医用膜产品作为封装材料有应用在核酸提取试剂盒上。

[太阳]维持此前推荐逻辑：（1）随着光伏平价上网，公司主要产品光伏硅胶和光伏背板将迎来快速发展期。公司收入60%以上是快速增长赛道（2）公司电子用胶、轨交用胶、新能源汽车用胶随着重要客户突破将实现进口替代，未来空间广阔。（3）公司收入70%左右是进口替代的逻辑。

[太阳]我们对《回天新材各个板块收入、利润、产能、竞争格局进行了拆分》，近期路演《回天新材深度》，欢迎约路演交流。

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