公司2021Q4营业收入560亿元，净利润58亿元，毛利率 19.6%、净利率8.8%。分红近80亿，股息率约5%。 LCD产线盈利能力和管理效率持续提高，OLED放量突破。显示器件收入2022亿元，同比增长64%；毛利率 26%，同比增长10pct。产品销量增长9%，销售面积增长37%。
柔性OLED出货量快速提升，2021年底实现 单月破千万。重庆B8（8.5），营业收入338亿元，净利润105亿元，净利率31%。
福州B10（8.5），营业 收入182亿元，净利润46亿元，净利率25%。合肥B9（10.5），营业收入199亿元，净利润33亿元，净利率 17%。北京B4（8.5），营业收入337亿元，净利润33亿元，净利率10%。
2021年全年相比于2021H1，小 尺寸较多的重庆B8、销售IT模组较多的北京B4利润率仍继续提高，TV较多的福州B10、合肥B9相对下降， 反映2021H2 TV面板价格下降。 LCD价格周期已在底部，行业有望逐渐回暖。
近两个月TV面板价格逐渐见底，32寸已经止跌，43~55寸跌 幅显著收敛，TV面板价格整体也接近历史底部区间。IT面板价格水位也逐渐降下来，且IT竞争格局较好， 价格波动性相对较小。
22Q2面板整体价格有望逐渐磨底，后续需求旺季来临有望回暖。三星剩余产能有望 加速退出，DSCC预计22~24年新增产能平均增速仅约5~7%，供给压力并不大。 柔性OLED技术领先，快速放量。
公司OLED单月出货量超1000万，根据群智咨询，2021年全年出货量约 6000万，全球市占率第二。公司OLED在全球知名消费电子客户供应放量，并已经规模供应折叠笔记本、折 叠手机等屏幕。
1+4+N全面发展，MLED技术领先，望快速放量。物联网业务收入284亿元，同比增长48%。传感器业务收 入2亿元，同比增长80%。MLED业务收入4.5亿元，推出55寸Mini LED背光产品，Mini LED背光笔电及VR实 现品牌客户突破。智慧医工收入18.5亿元，同比增长21%。
持续加强研发投入，提升公司产品技术能力。公司研发人员1.97万人，硕士6035人；研发投入124亿元，增 长32%；研发费用107亿元，增长40%。
公司连续6年全球国际专利申请排名前十，年新增专利超过9000 件，在8K显示、BD cell、Mini LED、LTPO OLED、可折叠OLED等技术创新持续领先。
京东方面板龙头地位加强，柔性AMOLED逐渐起量。京东方在面板行业的地位长期崛起趋势不变，AMOLED 有望逐渐贡献盈利，竞争力优势明显，在全球显示产业话语权与日俱增。
随着Capex尾声与行业竞争尾声， 公司盈利能力有望修复，同时FCF大幅提升。 风险提示：下游需求不及预期
