一、 整体情况介绍 下游消费来看，增长最快的是新能源车、国内前15款车型中有10款我们在供 货，22上半年公司的新能源车电驱出货接近50万台，市占率18.7%。海外项目 供货时间靠后。消费电子机械硬盘VCM磁钢、手机、高端音响。工业领域伺服 电机、工业电机、风电、变频空调、节能电梯。双碳带来的行业机遇，新能源汽 车一台电驱使用2kg以上的成品磁钢，双电机使用的更多。未来工业电机的前景 也比较好，公司基于市场前景进行扩产。目前经济压力下，中低端磁材需求不太 好，对中小磁材厂影响较大，短期来看中低领域下滑对整个市场是有压力的，近 期稀土价格下跌也与此有关。长期来看，随着新能源、节能领域的发展，前景还 是向好的。 二、问答环节 1. 公司22年底扩产至2.1万吨产能，新增产能主要是哪些领域？ 新增的在包头、宁波做扩产、技改、设备引进。钕铁硼行业作为功能性材料，提 供定制化产品，根据客户需求提供不同形状、大小、电镀的产品，产能理论上是 各领域通用的。像新能源车这种品类相单一、量比较大的可以做自动化专线以提 高生产效率。 2.产能在宁波和包头两个基地是怎么分布的？ 包头目前主要是坯料，做好之后运到宁波做后道的加工。公司截止2022年半年 报产能1.5wt，到年底产能预计能提升至2.1wt。2.1wt中，0.9wt坯料在宁波， 1.2wt坯料在包头，之后还有1.5wt坯料在包头。钕铁硼行业分前道和后道，前 道是从稀土金属到坯料；后道包括精加工、晶界扩散等。宁波的后道加工比较发 达。 3.公司包头1.5万吨的高性能稀土永磁项目是已经开工了？何时达产？定增进程 与募集资金的到位时间是否会影响项目建设进度？ 包头1.5wt项目22年5月开工，24年5月份之前全部投产，届时具备3.6wt产能。 时间方面，2022年底厂房建好，之后进行机器设备引进、安装调试、试运营， 一般需要半年至一年时间。1.5wt产能会陆续投放，达产速度要依据下游需求确 定。董事会公布定增议案之后，公司自有资金的投入都可以置换，后面制作报会 材料需要几个月，之后有了一次反馈，如果顺利就没有二次反馈了，就可以安排 上会程序，过几周后拿到批文就可以启动发行。我们希望9、10月启动。 4.包头1.5万吨的高性能稀土永磁项目都是准备给新能源汽车用的吗？ 大部分新能源车，因为下游需求增量主要是新能源车，可能针对新能源车做一些 专线。包头主要做大批量，宁波主要做小产品、变化较大的产品、新品研发等， 宁波的响应能力较快、包头主做大批量生产。 5.公司2022年上半年的毛坯产量是6866吨，成品的产量是多少？ 4000多吨，转化率一般60-70%，特别小的产品40-50%，大的产品例如风电能 有90%。 6.公司生产毛坯转化为成品的转化率波动的原因？未来还有提高的可能吗？ 转化率主要与产品结构相关，小产品、加工难度大的转化率低，大产品转化率 高。同一类型产品如果加工工艺提升，转化率能提升1-2个点，不会太高的提 升。 7.废料回收怎么做？ 加工出来的边角料和磁泥可以直接回收。回收可以外包，技术上没有难度，主要 是拿到环保指标。 8.包头的产品有多少要拉到宁波加工？ 都要拉倒宁波加工，包头的半成品以内部价给宁波进行内部结算，宁波做成成品 再对外卖。 9.公司毛坯产量与产能利用率在2020年后大幅提升，主要是新能源汽车带来的 增量？ 新能源、风电、变频空调、消费电子都有增量。新能源汽车增量比较快。风电、 变频空调以前很少，现在产能扩出来了那么也可以做了。消费电子行业没有太大 增量，但是我们的市占率有提升。 10.公司2022H1产能利用率已经达到91.55%了，未来还有提升空间吗？还是因 为良率的关系产能利用率是有一定限制的？ 下半年产能还会继续扩，所以产能利用率不一定会提升。正常来讲新能源车增长 很好，中低端还是受经济影响不太好。往年季节性规律来看下半年会比上半年多 一点，一般上半年45-40%，下半年50-60%。今年经济压力较大。消费电子旺 季一般在三季度，车的季节性规律9、10月。 11.公司2022年上半年的成品产量与销量分别是多少？预计2022年、2023年的 毛坯产量与成品产量？产销率基本是100%？ 销量4000t+，一般季节性规律都是下半年高一些。一部分需求收缩，所以订单 比之前困难一些，加之原材料价格下跌，大家都买涨不买跌。等原材料价格企稳 后，需求下半年会比上半年好一些。以销定产。产销率不是100%是因为，有些 年度订单会提前备一些货。 12.2022年上半年疫情对公司钕铁硼生产与销售的影响？ 一季度由于宁波北仑的疫情工厂停了几天，生产没有太大影响。疫情导致上海交 付延迟，物流影响，存货有一些增加。小鹏、蔚来停产都对我们有影响。 13.公司上半年毛坯销量下游应用于传统汽车、新能源车、消费电子、风电、家 电、电梯、工业电机、工业机器人领域的占比情况？预计2022年全年的情况？ 传统车不多，放在工业领域里计算了。传统车的转向器、空调、水泵之类的。 14.公司永磁产品的定价模式是怎么样的？全是以固定毛利率？有长期固定价格 锁价的订单吗？各个下游品种的加工费或毛利率是怎么样的？ 消费电子比其他产品高2-3倍，加工要求很高、成材率低、加工难度大，附加值 高一些。按单机用量计算，一台手机10块钱，一台车1000块。大部按三个月原 材料价格调价，加成就是加的固定毛利率。磁材企业一般希望按照成本加成来确 定价格，具体价格是双方谈的。但是稀土价格上涨之后客户可能会希望下调毛利 率。锁价的客户占比不大，大客户会锁价；风电很多一年谈一次价格，汽车之前 有半年谈一次价的。 15.公司给包头强磁1.5万吨毛坯产能用作新能源汽车强磁材料的单价定价是28万 元/吨，这是在什么依据下定价的？在28万元/吨情况下加工费与毛利大致多少？ 28万只是毛坯的参考，毛坯构成：镨钕金属+少量重稀土30%，生铁（99%纯 度）70%，硼很少。 16.今年消费电子行业景气不是很好，但公司2022年上半年消费电子营业收入增 长33.25%，没有受影响？预计下半年的情况？ 上半年增长主要是量比价格上涨贡献大一些。以往下半年是旺季。 17.今年房地产景气不是很好，是否会对公司电梯、空调用钕铁硼订单造成影 响？ 这部分比较少，公司从无到有，提升市占率。行业下行对对整个行业是有一些影 响。工业领域，伺服超过20%、其他（工业电机、医疗设备、风电、变频空 调）都在10%上下。 18.公司新能源汽车用钕铁硼国内主要供比亚迪、小鹏、蔚来？海外是通过欧洲 大陆与德国舍弗勒供应哪些主机场？未来还有其他国内、海外主机厂的开拓吗？ 公司是直接与主机厂取得供货与认证的？一般认证时间要多久？ 国内前15款车有10款（除了model 3、model y、理想有一款）都在供，目前 是比亚迪的一供。主机厂是采购电机，比亚迪是子公司左电机、小鹏蔚来是采购 电机，我们谈供货是与电机厂谈，比亚迪是与他的电机厂谈。磁钢是比较重要的 部件，所以电机厂用的磁钢供应商，主机厂要做认证。认证时间上，海外几年， 国内几个月。海外一个项目（车型）认定了供应商后基本不换，除非是新的项目 新车型。国内没有海外那么死板，会根据性价比、质量更换供应商，所以竞争很 激烈。由此导致新能源领域目前的利润率不高，大家都在先抢占市场，价格只是 供应商选择的一方面，稳定、安全、质量、性能达标更重要。海外现在开发的项 目是两三年之后的，会比国内滞后一些。 19.公司是比亚迪钕铁硼的一供？未来的扩产是否也是主要供给比亚迪？ 可以参照国内几家车场的扩产进度就知道了，作为一供我们的产能也要能跟上 20.公司上半年在国内新能源汽车市场占有率约为18.6%，对市占率未来的目 标？ 20%能维持，最好不要下滑 21.今年新能源汽车用永磁需求很旺盛，公司新能源汽车用钕铁硼加工费有提升 吗？下半年有加工费涨价可能吗？ 竞争很激烈，现在都在抢市场，所以很难涨加工费。 22.公司目前的订单情况？从订单看下游哪一块应用订单需求比较好？2022年上 半年的24亿元订单基本是新能源汽车？公司下游各领域的订单到产出的周期一 般是多久？ 不只是新能源，现在的收入结构里面大头是消费、工业。在手订单来看只有新能 源比较好，其他都不好。 23.目前公司各工厂的排产情况如何？是否满产？如已满产，交货期分别排到几 月了？ 三季度有压力，这也是镨钕金属价格下跌这么多的原因。 24.公司2022年上半年毛利率下滑的原因？预计下半年毛利率的情况？ 2021年2季度利润率比较高，因为有一部分低价原料，后来随着新能源车做大 了、也会拉低利润率。规模扩大会有技术进步，能有一些降本。 25.公司的毛利率一直处于同行业上市公司的前例的原因？ 产品结构有一定关系，消费电子毛利率高一些 26.公司2022年上半年营业成本大幅增长，甚至高于营业收入增速的原因？除了 稀土价格上涨外，还有什么其他成本的上涨？ 原材料成本上涨太快的时候不能完全传导给客户。 27. 2022年二、三季度稀土价格的下跌对公司下半年毛利率的影响？ 稀土暴跌的时候下游宁愿去找没有高价库存的价格低的企业，价格跌的时候说明 需求也有压力。今年上半年100万跌到80万，跌的比较大，有一定短期压力：一 方面是需求的压力，一方面是前期高价库存的压力能否完全转嫁给客户。 28.公司对稀土价格走势的预测？ 价格跌回之前低位的概率不大，只是之前涨得太多回调一下 29.公司目前的稀土库存情况？一般会储备几个月的稀土库存？目前稀土价格相 对较低，公司会多收购稀土库存吗？ 生产需要，2-3个月的安全库存，其余库存自己判断选择，稀土价格低的时候会 适当多买一些 30.公司未来产能要大幅扩张，但稀土产能受到限制，公司如何保证稀土原料供 应？ 市场化采购，有些跟北方稀土签订长协的人，在稀土价格高位的时候也会把稀土 拿到市场上去卖。例如稀土价格高位的时候，一些小厂不做磁材了，去市场上卖 自己的稀土。 31.公司晶界扩散产能三季度是可以达到1万吨，预计年底可以达到多少？未来的 产能目标与节奏？晶界扩散对成本的影响？ 成品产能1万吨。不是所有产品都需要用晶界扩散，只有重稀土用的多需要用晶 界扩散，新能源车、变频空调，对温度要求比较高的。晶界扩散主要就是给新能 源车服务的。晶界扩散重稀土可以减少2-3%（从4-5%减少至1-2%，减少50- 70%的用量）。没有晶界扩散技术做不了新能源车，因为新能源车磁材的定价 就是按照扩散后的成本来定的，只有拥有晶界扩散技术和产能，才能在新能源车 市场做大。 32.公司是否有适用于人形机器人的钕铁硼产品或技术生产能力？有没有对接相 应的下游厂家？对钕铁硼在人形机器人的应用前景如何看待？ 机器人用的是伺服电机，伺服电机的生产很早就有了。公司供应伺服电机是无法 了解客户用在哪里的。一个电机0.2-0.5公斤。我们做功能性材料，应用领域会 不断拓宽，最终要看下游的应用发展到哪里。 33.公司2022年上半年销售费用大幅增长的原因？ 收入增长。 34.公司2020年出售北京盛磁科技与剥离伺服电机业务的原因？ 2000t产能没有规模效应，成品也比较低端；伺服电机放到集团做了，上市公司 专注主业，做材料。 35.公司年产4000T电子专用材料制造产业化技改项目是什么？ 后道加工。 36.目前国内的永磁上市公司都在大幅扩产，公司认为是否会造成行业过剩，在 大家都大幅扩产的情况下公司未来的竞争优势在哪里？ 都是根据下游需求在扩产，扩产更有竞争力，头部市场空间比较大。行业还有很 多中小企业，在市场中只能优胜劣汰。 37.公司2022年上半年非经常性损益里的套期保值、交易性金融资产、衍生品这 块亏了4784万元，这块主要是什么？ 大洋电机的股票。 38.公司目前定增的进度情况？因为定增大股东要参与，是否公司还是希望定增 价定的低一些更好？ 大股东参与定增35%，股价平稳一点比较好，对投资人负责。底价是八折，最 终询价。 39.公司未来的发展战略？ 24年3.6wt，远期规划看需求。 40.收入里“其他”是什么？ 废料与房租。