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新元科技——给沐邦高科做硅废料提纯的设备公司

割以永治

2022-08-17 10:34:17

主业做各类设备，往下游延伸做政策鼓励的化工产品回收类业务，两大块新业务，硅废料提纯和废旧轮胎回收炭黑，

1）硅废料回收：硅料切割过程中约 20%-30%的硅料磨损、掉落，成为硅泥废料，公司可以从硅泥、小厂家处理过的纯度较低的硅块中提纯出光伏级硅料。
自主研发多晶硅真空提纯技术，做硅料回收设备， 22、23年自身规划硅废料提纯产能5000吨（21年11月投产，合资锁定销路）、1.5万吨，远期总规划6.5万吨。
沐邦高科的实控人廖志远控股的企业是新元科技的大股东，两者关系紧密，近期验证硅废料设备供应沐邦高科， 2.5亿元订单对应5000吨/年，提纯后的硅料经过洛阳中硅认证，一级品以上的品质，可以做n型硅片，9月就有小批量产品出来。成本预计在8万以内，未来可以做到6-7万。
当前硅料价格30万，保守算单吨10亿利润，新元科技自己上的5000吨全部外售5亿净利润。
沐邦远期规划10万吨硅废料提纯，全部从新元采购，10万吨产能对应50亿营收，毛利率30-40%，对应17亿毛利。

2）废旧轮胎回收炭黑：自主开发废旧轮胎循环利用的智能裂解设备等，2020年在宁夏建设20万吨的废旧轮胎循环回收再利用项目（可以炼出8-9万吨炭黑）。
一期10万吨废旧轮胎（出来4万吨炭黑）21年底投产。二期10万吨预计22年下半年投产，22年下半年全部贡献利润。预计一期利润1.24亿，全部投产后利润2.48亿。

盈利预测
不考虑新客户，硅废料回收设备仅沐邦一家保底50亿订单分2-3年落地，总计可贡献8-10亿利润。
23年利润测算：假设硅料提纯单吨净利润8亿，0.5吨净利4亿，轮胎回收炭黑净利2.5亿，原有主业1.5亿，对应23年8亿净利，此部分给予明年15X，对应120亿市值。
保守预计沐邦23年确认1万吨产能设备订单，贡献5亿营收，1亿净利润。考虑到公司产品的稀缺性，设备部分给予明年40X，对应40亿市值。
目前40亿市值，目标市值160亿市值，300%上涨空间

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