从近期的盘面来看，中矿资源创出历史新高后进入盘整，今天就和大家探讨探讨之后的走势会是如何。

从业务上面来看，中矿资源主要业务就是电池级锂盐、氟化锂、铯铷盐，还有一些勘探业务和贸易业务，工程板块要剥离了，以后没有这个业务。那我们今天，就从这几个业务方面进行分析。

第一个，勘探业务，勘探业务是中矿的起家业务，也是看家本领，承担过中国有色、中国中冶等公司的海外勘探项目，毛利已经从前几年的接近40%降低到2021年上半年的8.62%，营收多年间也基本是在2亿左右波动，公司的定位是：我们不以地勘服务收入作为公司主要的收入来源，会加大地勘业务在锂资源、铯资源、稀有金属寻找上面的力度。鉴于此，将勘探业务的营收增速22年定为5%并逐年降低，毛利7%。

第二个，铯铷盐业务，铷盐业务为公司提供稳定的现金流，在全球已经处于优势地位，有一定定价权。公司垄断了全球铯铷石批量供应，占有80%以上的铯铷资源；公司是全球甲酸铯的唯一生产商和供应商。由于雅宝退出铯铷盐业务，公司未来几年将逐步接受雅宝的客户，甚至“2022年也已经接到以往没有的大单”。铯铷盐的下游有传统行业，也有新兴行业，判断该行业应该能维持增长。铯铷盐的毛利从前几年的53%上升到2021年上半年61.7%，侧面印证了该行业的景气和公司的行业地位。公司可能有提升毛利的措施“后端的高端铯盐利润率确实是更高的，这块我们会逐渐进行一些调整，释放一些高端铯盐产能、并配套一些基础铯盐”。但不会大幅提升毛利了，“对于铯盐行业的整体策略，我们希望通过做量的提升去促进行业有效的资源利用，仅有一部分成分是通过利润率提升或提价的方式提升盈利的”。铯铷盐，公司的说法是：未来几年预计30%以上的增长，去年和前年增长率都达到了50%以上。预计未来几年铯铷盐业务从22年增速40%逐年回落。

第三个，氟化锂业务，氟化锂这几年也是公司的现金流业务。氟化锂是六氟磷酸锂的主要原材料，成本占比28%，公司为国内六氟磷酸锂和电解液龙头企业提供氟化锂产品。公司是氟化锂行业龙头。公司是氟化锂全国三大主要供应商，公司市占率38%，赣锋锂业其次市占率19%，也算有一定定价权。氟化锂属于危爆品，管理比较严格的，审批周期较长。原有产能3000吨，2021年满产满销。

2021年1月份进行3000吨新产能的规划，审批大概5-6个月，半年的建设，21年年底达产。目前还没有看到同行的氟化锂业务规划，但未来不能排除同行扩产。考虑氟化锂同行扩产进度，和下游六氟磷酸锂以及更下游电池厂的大规模扩产，氟化锂未来的供应应当不会过剩，毛利率应该能维持。氟化锂价格一般是工碳的2倍，但是随着碳酸锂的大幅上涨，氟化锂的涨幅不及碳酸锂，但是吨净利肯定还是增加的，只是毛利数字上看有所下降。将来碳酸锂价格下降，如果下游产能增长趋势不变，氟化锂考虑原材料成本的下降也是可能降价的，但毛利可能会上升。2016-2019年，氟化锂毛利是38%、22%、39%、44%，公司锂盐业务2020年度的毛利率为37.19，可以认为在锂电低潮期氟化锂还能保持不错的毛利，2021年上半年毛利为45.18，说明在锂电恢复期，氟化锂供应开始紧张，毛利回升。但到了2021年四季度，毛利降到40%，说明氟化锂价格并不是严格跟随碳酸锂价格变动，也会考虑下游的接受度，适当降低毛利率。考虑供需情况，预计2021年上半年毛利将维持在40%，下半年开始毛利回升至43%，如果碳酸锂价格下行，毛利继续回升至45%。考虑产能爬坡，2022一季度销售电池级氟化锂800吨，三季度满产1500吨。并且有理由相信，在2023年供应紧张之后，公司会启动新一轮扩产。

从这几个业务信息来看，中矿资源的后续市场是毫无质疑的，从今天盘面老看，中矿深V，热门锂矿股暴跌。其实今天大部分锂矿锂盐是能跟住宁王的，只是前期炒得太热的，所以今天吃面，甚至跌停。原因，大致是前期进入的短期资金出去了，去做比如超跌赛道股了，宁德回升，这些赛道股肯定是要跟着回血的。中矿今天算是深V了，一度跌至8.33%，甚至大家都以为要跌停了，结果又V起来了，这说明了什么？说明中矿虽然也被炒了，但基本面和业绩在那，基本算是抗住了这波抛盘，后续依然看好。