【东方汽车姜雪晴团队】精锻科技中报点评：2季度毛利率同、环比提升，预计新能源车配套业务收入比重有望持续提升

 

业绩好于市场预期。上半年收入7.62亿元，同比增长10.9%，归母净利润1.07亿元，同比增长4.9%，扣非后净利润0.81亿元，同比下降0.1%；二季度收入3.58亿元，同比下降0.9%，环比下降11.5%；归母净利润0.65亿元，同比增长30.8%，环比增长53.8%；扣非后净利润0.44亿元，同比增长30.6%，环比增长18.8%，二季度疫情拖累背景下，海运费及大宗原材料价格回落、人民币贬值促进二季度净利润同环比实现增长。

 

二季度毛利率同环比提升。上半年毛利率29.2%，同比下降0.4个百分点；二季度毛利率30.5%，同比、环比提升2.8、 2.5个百分点，预计与汇率、海运运费及大宗原材料价格等影响因素向好相关。上半年期间费用率14.8%，同比提升1.1个百分点，财务费用率-0.3%，同比下降1.8个百分点，预计系汇兑收益增加；研发费用率6.5%，同比提升1.8个百分点，预计系新产品项目研发投入增加。

 

拟发行可转债募资投入新能源车配套业务，项目达产有望促进新能源车配套收入占比提升。上半年公司新立项项目29项，样件开发阶段新项目13项，样件提交/小批试生产项目63项，实现批产项目10项，为新能源车配套销售收入占比13.59%，同比提升4.97个百分点。公司获北美、韩国、欧洲等出口项目及国内新项目配套定点，拟发行可转债募资7.4亿元投入新能源车电驱传动部件产业化项目，达产后预计将实现每年180万套新能源汽车电驱传动部件产能，同时配套年产50万件电机轴产能，该项目将促进新能源车配套收入占比提升。

 

工厂建成及产能爬坡将保障需求增长。天津工厂一期正常运营，产出能力有序提升，二期项目基本完成厂房主体工程，正按计划着力促进产能提升；宁波工厂商用车电磁阀项目将为下一步量产做准备，新获氢能源车电磁阀项目定点，北仑小港装备园区新工厂预计下半年将投入使用。

 

投资建议与投资标的：预测2022-2024年EPS分别为0.55、0.74、0.94元，维持买入评级。

 

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2022-08-16 精锻科技中报点评：2季度毛利率同、环比提升，预计新能源车配套业务收入比重有望持续提升

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