1、电极箔&铝电解电容器：电极箔龙头+下游延伸国产替代 目前电极箔需求中新能源占比20%，消费+汽车占比50%，复合增速7%。随新能源需求高增行业增速有望 迎切换，预计2025年国内铝电解电容器市场空间预计达450亿，复合增速10%+。 公司电极箔技术&份额领先，延伸电容器有望迎来价值量提升+巨大国产替代空间，且行业格局稳定&需求 由消费向新能源驱动，增长确定性强。 

2、电池铝箔：合作UACJ技术领先，静待产能释放。 目前电池铝箔的技术壁垒逐步被行业认知，国内新增产能释放进度不及预期。公司合作UACJ，电池铝箔技 术无忧。客户端已打入村田，现有1万吨产能，远期规划20万吨产能。 

3、氟化工：PVDF绑定头部客户&品质领先，三代制冷剂静待反转 公司PVDF为国内唯一涂覆级供应商，三元级产品正突破。公司绑定C出货确定性强，一体化配套142b 23年 投产后有望进一步提升单吨利润。 三代制冷剂公司已布局逾10年，目前处于亏损状态，23年行业反转有望贡献显著利润增量。