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背景一
“入夏以来，7月到8月，我省遭遇60年一遇的大范围、长时间极端高温天气，流域干旱导致水电发电能力大幅下降，空调降温负荷需求远超预期水平，全省用电量大幅增长，能源保供面临严峻形势。” 四川日报在8月15日发布的《四川多方协同多措并举保供电 引导工业企业错避峰生产，着力保障民生用电，关闭景观照明，严控各类灯光秀》一文中提到。
由此，我们也可以简单总结四川今年供电形势严峻的原因：极端高温天气导致民用电增加；干旱导致水电发电能力大幅下降。
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背景二
8月14日，四川省经济和信息化厅和国网四川省电力公司发文表示：由于当前电力供需紧张形势进一步加剧，为确保四川电网安全，确保民生用电，确保不出现拉闸限电。经研究决定，从8月15日起取消主动错避峰需求响应，在全省(除攀枝花、凉山)的19个市(州)扩大工业企业让电于民实施范围，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户(含白名单重点保障企业)实施生产全停(保安负荷除外)，放高温假，让电于民，时间从2022年8月15日00:00至20日24:00。
今天这则通知在行业内引起广泛关注。小编总结了以下几点：
1. 四川电力供需紧张形势进一步加剧，限电加剧；
2. 攀枝花、凉山地区不包括在此次限制范围内；
3. 对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户(含白名单重点保障企业)实施生产全停(保安负荷除外)，时间从2022年8月15日00:00至20日24:00。小编预估后期是否缓解调整仍需关注天气状况。
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背景三
图：2021年中国黄磷产能分布图
图：2021年中国黄磷产量分布图
数据来源：百川盈孚（BAIINFO）
图：2022年中国黄磷产能分布图
数据来源：百川盈孚（BAIINFO）
图：2022年上半年中国黄磷产量分布图
数据来源：百川盈孚（BAIINFO）
通过2021年-2022年上半年黄磷产能、产量分布对比可以看出，四川地区产能占比在23%，2021年全年看产量占比在29%，而2022年上半年产量占比23%。换句话说，四川地区的产出贡献率大约在20%-30%。黄磷供应主产区仍在云南地区。
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背景四
四川地区黄磷生产企业主要分布在攀枝花、凉山州、乐山、绵阳、雅安地区，从产能看，攀枝花地区占比33%,凉山州地区占比32%，其他区域占比35%。百川盈孚不完全统计，2022年1-7月四川地区黄磷产出比例为凉山州42%，攀枝花16%，其他区域42%（雅安、绵阳、乐山各占14%）
四川限电加剧，对黄磷市场的影响分析
一从供应看
局部地区供应减少，减缓了四川地区甚至整体黄磷市场的供应增速，但短期内并不会引起供应紧张的行情。
据百川盈孚初步统计，由于限电加剧，四川绵阳地区、马边地区黄磷企业停炉，日产大约减少100吨左右。凉山州、攀枝花地区黄磷企业开工暂稳。
通过走势图看，8月至今，凉山地区开工暂稳；攀枝花地区开工增加，主因一主流企业复产；乐山、绵阳地区开工持续下滑；雅安地区一主流企业检修后恢复低负荷生产，所以供应小幅增加。
极端高温天气导致民用电增加；干旱导致水力发电能力大幅下降。结合四川地区黄磷供应特点来看，目前限电加剧的区域除开攀枝花和凉山州，而这两个地区在川内供应份额高，而且考虑到会东地区一黄磷企业试车。所以，对于川内来讲，限电加剧，局部供应减少，减缓了川内黄磷供应增速，但短期内并不会导致供应紧张。目前暂定6天，建议后期继续关注政策调整及天气情况。
二从需求看
部分企业仍保持刚需，谨慎补货。部分企业担心限电范围扩大导致供应紧张，询单拿货积极性增加。从区域看，川内除了黄磷企业因限电停炉，磷酸、磷酸盐企业停机也比较普遍，农药企业生产也受影响，所以川内供需同减弱。其他区域仍以刚需消耗为主。
三从市场心态看
鉴于去年限电对黄磷市场的影响，部分从业者仍有恐慌心态，担心限电范围扩大，部分从业者借此惜售推涨。所以，有利于供应侧继续推涨价格，在一定程度促进部分下游企业拿货积极性。
四从价格表现看
今日黄磷价格继续推涨，且涨幅扩大，所以，短期内黄磷价格仍将保持小幅推涨，长期看，继续观望限电政策、黄磷企业开工调整以及下游企业开工情况。
文章来源：百川咨询
