【光大电新殷中枢/郝骞】今天光伏板块整体有明显回调，我们认-韭研公社

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【光大电新殷中枢/郝骞】今天光伏板块整体有明显回调，我们认

小路J

2022-08-19 21:56:44

【光大电新殷中枢/郝骞】今天光伏板块整体有明显回调，我们认为有以下2点原因；
1. 受限电等因素影响，硅料产出不及预期，硅料价格在三季度仍将维持在30万元/吨高位；四季度硅料供给上量但需求将同步提升，整体硅料仍将维持紧平衡态势。
我们认为：限电到8月底天气转凉后会缓解，电网准备充足不会出现去年情况；但从供需情况分析，硅料价格下跌的起始点可能从预期的10月份还要进一步延后。
2. 8月17日华润电力公示第五批光伏组件集采3GW中标候选人，通威排名第一，价格在1.942元/W，这也是通威首次获得行业内GW级规模大单；市场担心通威进军组件板块后会对行业格局造成一定冲击。
我们认为：光伏行业竞争一直是常态；客观来说，通威也确实具有一定能力；国内项目可以竞争的比较厉害，但海外渠道建立需要时间，相对稳固，过激的担忧格局变化没有必要。
总结：光伏短中期的逻辑在于俄乌局势对于高价产品的需求刚性、硅料下跌的需求释放及利润传导具有一定时间性（2022-2024年）；中长期逻辑是光+储/网技术进步及产业化带来的综合成本降低及利润平衡（2023-2025年）；阶段性矛盾点不同，投资关键点则不同。当前时间点，光伏依然可以充分享受2023年需求量增的逻辑。我们认为中报后，大家对硅料价格下跌节奏的预期是估值切换的核心，依然重点推荐。标的：晶澳、天合、通威、中环、隆基。

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