风华高科今日涨停，机构资金净买入1.7亿元

1、MLCC进口替代—未来5-10年持续景气，产能看10倍空间。

全球MLCC行业的供给集中度较高，已形成较稳定的寡头垄断格局。2019年全球排名前六的企业分别为村田、三星电机、太阳诱电、国巨、风华高科、TDK，前六大厂商占据近80%市场。其中日企(村田、TDK)均具有较强优势，美国、韩国、中国台湾地区企业(三星电机、KEMET、AVX、国巨)总体处于第二梯队，中国大陆地区企业风华高科、宇阳科技、三环集团、火炬电子与鸿远电子则处于第三梯队。中美贸易战以来，卡脖子的问题出来之后，国内科技巨头（华为、中兴、海康、大华等）对产业链安全十分担忧，开始扶持国内的供应商。目前国家对于核心零部件、关键材料的比例配套要求，在2020年要求达到40%，2025年达到70%。目前就电容来说，风华的产能只占1.6%，国内的四家大的企业加起来只占全球6%左右的产能。但是目前国内市场消耗全球60-70%的产能。无论是从国家要求还是现实市场需求上来说，国内配套比例急需扩大。现在各家电容的厂商都在拼命的扩产，在国产替代的逻辑下，行业的景气度将持续攀升，5年内产能看10倍空间。

2、扩产——提量提质

目前，风华市场占有率只有1.6%，全年产值才12亿，华为一家电容的用量就达100亿（60亿自身体系采购，40亿代工企业交付）。风华全部产能供给华为一家都远远满足不了。其他如终端商也要求风华提供产能，如一家终端商要求一个月给10-12亿支，可风华只有130亿支的产能，缺口巨大。目前公司公告了一个扩产项目，计划投资75亿进行月产能450亿支电容的扩产，争取到明年底扩到650亿支，在全球占有率提升到10%。在高端电容（高可用、高压的产品）领域计划两年内实现突破。在电子、电感等小众产品上，目前风华产能达到330亿支，全球排到第四，未来还会继续扩产，陆续会有公告出来。

3、新产品

公司在5G介质滤波器、车载电子、军工电子均开始有突破,打开新的市场空间。

在去年公司研发人员总人数同比增加了 64%，国家重点实验室投入 5000 万，新增开放课题超过 10 项；公司在片容的浆料、粉体、小型化电阻、电容、电感，取得了产业化水平，取得了国际先进水平；去年专利申请 51 项

公司 5G 用高性能 mlcc 列入国家重点支持项目产品；两项高可靠性产品泪如广东省重大课题专项；旗下子公司：国华滤波器、粉体取得了 0.9 亿元收入，净利润 0.18 亿元，国华竞争力在展现出来；在国内下游复工拉动上游需求的时候，海外疫情造成产业链转单，风华叠加了新的一轮成长动力。  

4、管理提升

新总裁上任以来的管理改革：

（1）本部的改革，压缩了50%左右的本部人员，对子公司进行市场化考核，充分调动了子公司的积极性。

（2）瘦身强体的改革，对子公司、参股公司的投资，不产生效益或者是效益低于主业的，都砍掉，集中优势资源来投资主业。

（3）对标管理。营收利润率对标：2017年要求做到8%，2018年10%，2019年12%，2020年做到15%，实际运营中，在一定程度上超过了这个比例。品种对标：就是拿国际同行品质比较好的产品来对标，找出差距、提升品质。风华在市场上的品质也不断的提升，客户的认可度不断提高。

（4）精细化管理。向管理要效益，节约成本，提升利润率。原来风华的主业利润是非常低的，通过精细化管理改革之后，基本上都能保持比较好的利润水平。在2008年到2016年，利润是三四千万，2016-2020年利润是三四亿，利润水平提升了10倍。

5、MLCC概念其他个股： 火炬电子、鸿远电子、三环集团