据VR陀螺数据，2021年全球VR头显出货量为1110万台，2025年全球VR头显出货量有望突破一亿台大关，达到1.1亿台，2021-2025CAGR达到77.43%。行业格局方面，根据VR陀螺统计，2022H1全球VR头显出货量约684万台，其中Quest2约为590万台，占比86%，OculusQuest系列（含1代和2代）累计出货量已达1,770万台。国内2022年上半年VR头显出货量约60.58万台，其中Pico销量约为37万台，份额61%，位列第一。头部厂商多款新品即将推出，带动行业持续向好。

（1）Meta：Meta作为VR领域市占率第一企业持续布局新产品巩固市场份额，据公司2022Q1电话会议及TheInformation报道，Meta将在未来四年内发布四款VR头显：Cambria、Funston、Stinson、Cardiff。其中，Cambria为高端旗舰VR头显，可能在22年9月推出。随后，Meta将在2023年推出代号为Stinson的VR头显，该设备为Quest系列的后续新品。而在2024年，Meta将推出代号为Funston的VR头显，该设备为Cambria的迭代版本，而Cardiff会作为Quest系列的新品Stinson的迭代产品。

（2）Pico：国内VR龙头厂商Pico将发布下一代的Neo4产品，或将采用Pancake折叠光路方案，单眼分辨率达到2160x2160，PPI提升到1200，而视场则为105°，并支持彩色透视，Pro版本还或将纳入面容追踪和眼动追踪功能。

（3）索尼：2022年1月5日，索尼在CES2022大会上公布了PlayStationVR2的细节信息，采用OLED屏幕和HDR技术，单眼分辨率达到2000x2040，刷新率最高可达120Hz，视场角则达到110°。此外，PSVR2还将采用眼动追踪+注视点渲染的技术组合，使头显在运行眼动追踪功能时，能够只针对用户视野的中心进行高细节渲染，以实现在呈现虚拟场景细节的同时减少算力消耗。

Pancake光学方案性能出色，大势所趋。光学模组是VR设备最为关键的组件之一，直接影响显示效果与使用体验。目前市面上主流设备如OculusQuest2、PicoNeo3等均采用菲涅尔透镜，透镜与屏幕之间有较长距离，导致整个光学模组体积较大。而Pancake方案利用光的偏振特性，通过半透半反膜、反射偏振片等使光在光学模组中反射多次，达到“折叠”光学路径的目的，从而大幅降低VR头显重量及尺寸，提升佩戴体验。此外，Pancake模组可以通过调整透镜组位置来直接调节屈光度，从而方便近视用户。目前Pancake方案已成为各厂商的主要布局方向，2019年起，华为、3Glasses、创维等就已推出Pancake分体机产品；进入2022年，创维等品牌的Pancake一体机问世，Oculus、Pico、奇遇、苹果等厂商的新品都或将采用Pancake方案，产业趋势已高度确定。

①华兴源创：国君电子强烈推荐，硅基OLED光学检测核心标的，MR/VR打开全新成长空间。硅基OLED（即Micro-OLED）是MR和VR的黄金显示设备：Micro-OLED在响应时间（低延时）、功耗、对比度等方面相对于其他显示技术具有【碾压式领先】，今年苹果全球第一款MR采用硅基OLED、明年Oculus新品也将采用硅基OLED，我们判断该显示技术将成为MR和VR设备主流。华兴源创获得苹果客户认可，是光学检测核心标的，潜在业绩弹性巨大；目前全球具有成熟量产硅基OLED显示屏的是索尼和嘉能，大客户MR硅基OLED检测设备由公司【独家供应】；按照检测能力测算，【每1000w台MR/VR设备对应30亿收入弹性、6亿利润弹性】，【且具备耗材属性，只要显示屏参数、尺寸发生变化都要换设备，所以年年换新】考虑VR已经有量，MR即将放量，该业务弹性可观；且公司得到核心客户认可，先发优势明显，将充分享受行业红利，硅基OLED检测爆发在即！

② 杰普特：是苹果ARVR检测的独供。互动披露公司针对高速发展的 VR/AR 市场，为客户定制了一系列广视场角测试设备，部分设备开发完成，形成订单并开始交付。2021年11月调研纪要披露，公司的 VR/AR 眼镜模组测试机可应用于 VR/AR 透镜成像畸变检 测。该设备可兼容头戴式眼镜成品和单眼模组阶段产品的检测。（1） 对于头戴式 VR 眼镜成品的检测，机台可由模拟人眼的锥光仪系统分别 对眼镜左眼及右眼的成像畸变进行测试，并通过对于双眼模组相对角 度、位置关系的判断，进行双眼成像畸变差异的分析；与此同时，该设 备也可检测出左右眼模组之间光学中心的偏差以及荧幕相对旋转角度的 偏差。（2）对于单眼模组阶段产品的检测，设备中的准直仪系统可精 准测量出实际位于透镜光学中心的荧幕像素位置，同样使用锥光仪可对 透镜光轴上的成像畸变进行分析。同时，单眼模组可进行六轴的调整来模拟用户眼球转动，进而分析出人眼体验到的相对产品光轴不同位置时 的成像差异，有效减轻佩戴 VR/AR 设备时的眩晕感，增加使用舒适 度。目前该设备应用于两大海外客户（估计就是苹果跟脸书）相关产品的全检环节。

③莱特光电：中国OLED有机材料领导者，技术指标及性能已达国际厂商标准，京东方的唯一国产供应商；松下、TCL、索尼等推出的VR眼镜都采用了硅基OLED显示屏，苹果的首款AR/MR头显产品将配备三块屏幕，其中有两块采用硅基OLED显示屏；Apple Glass智能眼镜也已决定采用硅基OLED显示屏。

④ 奥飞娱乐：参股大朋VR准备上市。

⑤联合光电：公司已通过基金投资AR/VR领域项目，如大朋、小派、亮亮视野、赛纳电子等。公司今年上半年AR/VR的销售数量超过万台，同比增长100%以上。vr产能现在10万套，投产后新增58万套。菲涅尔镜头，国内唯一。菲涅尔透镜是目前主流设备采用方案，知名的有Pico neo3以及Oculus Quest 2等。而短焦/折叠光路系统是未来VR发展方向，通过折叠光路（复合透镜）的方式，镜片减薄从而大大减轻设备重量，能从400-500g降至200-300g。像Meta2021年10月宣布将要推出的Project Cambria，就准备采用这样的设计方法，但目前尚未成为市场主流产品。

⑥舜宇光学科技：Oculus Quest 2中的红外捕捉镜头，80%由舜宇光学提供，其菲涅耳透镜和显示屏中，30%由舜宇光学提 供。

⑦水晶光电：在 AR领域，公司主要进行AR光学元件的制造，有着先天的技术优势，产品主要包括高折射率晶圆、AR显示模组、AR光波导光学模组等。公司主导产品光学低通 滤波器（OLPF）、红外截止滤光片及组立件（IRCF）和窄带滤光片（NBPF）产销量居全球前列。高折射率晶圆产品主要应用于光波导AR/MR眼镜镜片。AR显示模组可用于游戏、医疗、军工等各领域，产品采用折反式光学成像原理，使人眼可以观察到高清晰度，大视场角，高对比度的图像信息，色彩 均匀，视野较大。AR光波导光学模组可应用于航空电子、物流配送、工业等领域，具有超薄的镜片形态，极佳的可穿戴性，使用全息聚合物体光栅技术，基于衍射光学成像原来，实现图像信息的传输。致力于提供高清晰度、高对比度、大视场角、全彩显示的新型可穿戴设备。

⑧歌尔声学：2016年，歌尔股份开始为索尼和Facebook旗下的Oculus进行独家供货，二者以绝对份额几乎垄断了全球VR/AR 整机市场。2020年7月，歌尔股份拿下Facebook旗下Quest 2设备独供大单。歌尔股份第二季度业绩超预期就是因为VR/AR持续高增长。歌尔股份提供包括菲涅尔透镜在内的多种VR光学解决方案，依托在光学方面强大的集成整合能力，公司拥有VR专用镜片的设计制造能力和 量产经验，保障VR产品图像质量。公司拥有突出的3D音效及音效增强技术，歌尔自主研发的麦克风，结合北京/欧洲团队开发的降噪和回声抑制算法，可实现完美的语音交互。

⑨立讯精密：对于VR技术，立讯精密布局较晚，2021年10月20日宣布投资成立智能装备公司，注册资本22.01亿元，开始布局VR赛道，生产相关智能硬件。苹果第一代 MR 设备有望重新定义 AR/VR 产品，引领VR/AR 体验步入新台阶。立讯精密作为其主力供应商也进行了相关布局，AR、VR是消费电 子中重要的产品线，无论是零件还是整机，公司都有所布局，也在和相关市场客户洽谈。

⑩国光电器：公司一直是苹果主力供应商，且与头显技术相互同，公司有望跟随苹果头显设备的普及，产生业绩暴增。公司在互动平台上回复，为抖音pico开发声学模组，计划2022年下半年投产，pico全球市占率第二，大概6.3%。为爱奇艺（奇遇客户）开发声学模组和整机生产业务。公司VR声学模组21年实现高速增长，22年将保持高增长态势。

⑪苏大维格：公司已攻克了"纳米波导光场镜片 "批量化关键技术，而波导镜片设计制造是AR头盔的核心技术之一。