🌟业绩回顾
22H1：收入8.8亿元(+40%)；归母净利5.9亿元(+39%)；扣非归母5.7亿元(+39%)；
22Q2：收入4.5亿元(+21%)；归母净利3.1亿元(+22%)；扣非归母3.1亿元(+23%)

原市场预期Q2单季度增速15%-20%，最乐观预期增速20%或20%出头；实际收入增速21%、利润增速22%，符合预期上限或略超。

🌟盈利能力
22H1：毛利率/净利率94.4%/66.8%，同比+1.1pp/-0.3pp，销售/管理/研发费用率分别为9.7%/4.3%/7.3%，同比+0pp/0.2pp/0.3pp。

22Q2：毛利率/净利率94.3%/68.4%，同比+0.6pp/-0.8pp，销售/管理/研发费用率分别为7.1%/3.6%/7.8%，同比-2pp/-0.3pp/+2.3pp。

净利率基本稳定，其中销售费用率下行系疫情影响线下学术推广活动等；研发费用率提升系肉毒素等进入三期临床试验。

🌟收入拆分：预计嗨体颈纹针45%+嗨体熊猫针25%+濡白天使11%+冭活2%+埋线0.3%+化妆品0.2%+其它15%

1）溶液类（嗨体、逸美）：22H1收入6.4亿（+35%），毛利率94.1%（+0.3pp）。
2）凝胶类（濡白天使、宝尼达、爱芙莱、逸美1+1）：22H1收入2.4亿（+60%），毛利率96.1%（+2.7pp）；其中估计濡白天使销售额约1亿元（Q1预计4000W+Q2预计6000W），如扣除濡白其它凝胶类产品略有下滑，主要系疫情影响。
3）面部埋置线：22H1收入267万元（+11%）
4）化妆品：22H1收入176万元（-72%），或将重新调整策略。

[玫瑰]在研产品：1）第二代埋线：注册检验阶段，预计2023E获批；2）A型肉毒素：Ⅲ期临床入组，预计2023E年底或者2024E获批；3）利多卡因丁卡因乳膏：预计22-23年完成临床，2024E获批；4）利拉鲁肽注射液：完成Ⅰ期临床试验，预计2025-2026E获批；5）透明质酸酶：预计22-23年提交临床试验申请；7）逸美1+1（新适应症）：临床试验阶段；8）宝尼达（颏适应症）：临床试验阶段；3）去氧胆酸注射液：预计22-23年提交临床试验申请。

[玫瑰]公司中报交流会：明天周四 15:30-16:30，需提前报名，如需外呼，请发送”机构+姓名+外呼电话“至对口销售或浙商医美团队。如需模型或进一步讨论，欢迎私信浙商医美团队。

⚡风险提示：疫情反复影响消费环境；产品研发注册进度不及预期等

☎欢迎联系：马莉/史凡可/詹陆雨/王长龙/傅嘉成/汤秀洁