汽车类金属零部件开拓新产品，动力电池零部件实现突破。公司汽车下游 客户为全球汽车天窗龙头伟巴斯特、英纳法等，终端客户包括奔驰、宝马、 奥迪、大众、通用等。2021 年公司成为联电的供应商，并开拓了比亚迪汽 车门锁、天线业务以及新能源车活塞和温度传感器车削件。动力电池零部件实现突破：2021 年中标动力电池铜排 5000 万元订单，预计今年下半年出货；公司通过某上市公司配套威马新能源汽车的电池壳项目，目前该项目已经量产。 

母线市场景气，公司大幅扩产打开成长空间。硅片行业整体加速扩产，这 将直接带动金刚线的需求的陡增，在硅片“大尺寸+薄片化”发展趋势下金刚 石线切割线耗将持续提升，我们测算 2021-2025 年母线需求量将从 1.0 亿 公里增长至 4.6 亿公里，CAGR 为 47.70%，对应市场空间从 5.7 亿元增长 至 25.0 亿元，CAGR 为 44.79%。公司目前可以量产 40μm 及以下母线，月产能为 200 万公里；公司 在南通投资年产 6000 万公里的金刚线母线项目，预计 2023 年 10 月主体工程完工。

公司印刷丝网打破国外垄断，为潜在增长点。印刷丝网技术壁垒极高，它由直径为 11～15um 的超细不锈钢丝编织成网，无论是钢丝拉拔还是编网 都有极高的工艺技术要求，目前基本被国外供应商垄断。我们预计 2021-2025 年印刷丝网的市场空间从 6.5 亿元增长至 10.3 亿元，CAGR 为 12.25%。公司已实现 11um 不锈钢丝拉拔，预计 2022 年下半年开始样品试生产并进行送样，同时公司投资建设光伏印刷丝网项目，建成后将形成年 产 100 张(长 30 米×宽1米) 印刷丝网的生产能力。

盈利预测：预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 1.70、2.64 和 4.02 亿 元，增速55%，52%，对应估值仅18倍，显著低估。首次覆盖，给与“买入”评级。