去年以来，随着全球铝市场供应短缺，铝价格不断上涨。当前受欧洲能源危机及国内疫情干扰供给端持续趋紧，伴随新能源需求驱动及传统需求回升，基本面继续改善，铝价中枢上行支撑行业盈利空间走阔。
当前长江铝价围绕2.2万波动，行业盈利能力较2021年Q4提升近80%。市场担忧此次疫情发酵将导致氧化铝继续涨价，供给继续趋紧叠加成本端上涨预期支撑铝价持续上涨。

通胀大背景下，铝价上行，当前行业平均盈利已基本恢复至2021年最高水平，估值水平接近历史低位，随铝价中枢抬升，估值有望进一步走低，电解铝行业望迎来业绩提升和估值修复双重逻辑。

被严重低估的5大“电解铝”龙头

云铝股份
云铝股份是一家拥有完整铝产业链的绿色低碳企业，是国内水电铝的主要供应商，是国内超薄铝箔的主要生产企业。
公司的高精化、定制化、标准化铝锭及铝材料，广泛应用于国防军工、航空航天、轨道交通、电子工业等领域，其A356铸造铝合金长期保持国内供应商领先地位。

神火股份
神火股份是以煤炭、电力、电解铝生产及产品深加工为主的大型国有企业集团，是河南省重点扶持的煤炭骨干企业及铝加工企业，集团所属企业主要分布在河南、新疆、云南、上海、深圳等地。
主要产品的年生产能力为：煤炭1200万吨，电解铝170万吨，铝合金及铝板带箔30万吨，发电装机容量2000MW，阳极炭块55万吨，氧化铝80万吨。

中国铝业
中国铝业中国铝行业的龙头企业，是全球最大的氧化铝、电解铝、精细氧化铝、高纯铝和铝用阳极生产供应商。
公司氧化铝产量位居世界第一，原铝产量位居世界第二。受全国供电紧张影响，电解铝限产消息不断，碳中和背景下，国内电解铝产能触及4500万吨产能红线，预计未来新增产能有限。需求端来看，疫情缓解后经济复苏与新能源车、光伏用铝等领域的快速增长将有效支撑铝需求。

南山铝业
南山铝业是国内铝加工产品龙头企业，打造了全球唯一同地区拥有热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压、废铝回收(再生利用)的完整铝加工最短距离产业链。
公司还是铝板带材细分领域最重要标的，受益于新能源车轻量化快速发展。公司聚焦铝板带领域，汽车板是该领域最重要标的。公司目前产能已形成20万吨，另有在建20万吨，产品毛利率约40%，单吨毛利接近10000元/吨。

索通发展
索通发展是一家专业从事铝用预焙阳极研发、生产和销售的高新技术企业。主要生产低消耗、高电流密度的绿色节能预焙阳极，目前产能252万吨，在建产能30万吨，产品出口至欧美、中东、东南亚、大洋洲、非洲共十几个国家。
公司作为国内预焙阳极产业龙头，优质产能布局确保规模扩张同时实现稳定化生产，2022年业绩有望再度提升。

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