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小路J

2022-09-07 18:47:25

🌸【海通电新】新强联：与明阳智能签订战略合作框架协议，绑定下半年交付增量

[玫瑰]6日新强联发布公告，与明阳智能签订战略合作框架协议，推动双方在新机型的主轴承和偏航变桨轴承设计、开发以及新技术开发应用等发面开展战略合作。具体内容：（1）明阳充分发挥自身在电力行业的优势地位以及下半年交付需求下，结合乙方目前产品技术优势以及价格优势，就上半年交付总量的基础上新增交付总量；（2）新强联充分发挥自身在主轴轴承以及偏航变桨轴承开发以及制造优势，为甲方开展新机型轴承的开发以及后续的交付保障等提供支持。

[玫瑰]产品系列更新：（1）海上轴承：公司12MW海上抗台风型风力发电机组主轴轴承已成功下线，这是国产首台套产品，也是目前国内最大功率风电机组主轴轴承；（2）更适用于双馈机型的单列圆锥：3-7MW风力发电机单列圆锥滚子轴承的研发设计并实现了小批量生产；（3）滑动轴承：据悉公司具备滑动轴承的技术储备，在偏航上已经在做滑动轴承。单列的批量应用还需要时间，滑动则会更往后（噪音大、拆卸难、验证少、易出现偏航驱动电机故障或偏航驱动齿轮加剧磨损甚至断齿）。随着公司产品系列的丰富，我们认为公司能凭借快速且先行的研发推进能力满足未来技术路线的改变，并在变化中依旧占优。

[玫瑰]国产化加速：舍弗勒再次上调价格8个点，轴承国产化有望加速。今年4月是轴承钢价格的顶峰，最高接近5200元/吨，但5月就开始出现了下降，6月降低至4300元/吨，在轴承钢价格大幅下降的背景下，舍弗勒今年6月依旧再次宣布在中国区上调价格8个点（2021年已上调6-8%），而新强联随着锻件的第二条产线投产，公司锻件产能达20万吨，实现全自供，基本可以抵消降价的影响。在外企涨价，公司降价的背景下，我们认为公司的市占率有望快速提升，2021年偏航变桨约15%+，主轴承约10%，预计明年分别达25%+、20%。轴承的国产化进程有望提速，公司12MW海上主轴承的成功下线，将成为国产替代中的中坚力量，受益最大。

[玫瑰]预计22/23年扣非归母净利6-7/11-12亿元，增速35%\80%，对应PE 39/23倍，持续推荐。

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