一、事件

9月8日，四川省商务厅就《关于加快培育“四川消费”品牌推进国际消费目的地建设的意见（征求意见稿）》公开征求意见。《征求意见稿》提出，加快发展免税经济，拓展离境退税和免税业务，支持成都创建市内免税店试点城市，布局设立一批市内免税店、口岸免税店、离境提货点。

7月21日，湖南省委全面深化改革委员会第十七次会议7月20日审议通过《深入推进中国（湖南）自由贸易试验区改革创新的若干措施》，《若干措施》提出，大力引进国内外新零售品牌总部和区域总部。争取在自贸试验区设立特色市内免税店。

4月28日，海南自由贸易港以及广州、北京、天津等率先开展国际消费中心城市建设的城市纷纷出台举措，支持免税消费市场发展，并加速相关项目建设，打造商业新地标、旅游消费新名片。与此同时，国家层面也明确，将在“十四五”时期完善市内免税店政策，规划建设一批中国特色市内免税店。

二、行业政策

2020年《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》在购物额度、覆盖的旅客范围、商品数量、次数等方面逐渐放宽购物限制，释放海南离岛免税市场消费潜力。2020年，我国海南离岛免税销售额从2012年的23亿增长至275亿；购物人数也从2012年的102.59万人上涨至448.4万人。

海关总署1月12日发布的数据显示，2021年，海口海关共监管海南离岛免税购物金额495亿元，购物人数672万人次，购物件数7045万件，人均购物金额7368元，与上年相比分别增长80%、49.8%、107%、20.2%。其中，化妆品、手表、首饰的销售额位居前三。

三、行业概况

2011-2018年，我国免税业销售规模持续扩大。2019年免税业销售规模为545亿元，增速为38%。结合十年复合增速，预测2020年中国免税业销售规模达到670.4亿元。其中，根据MOODIE公布数据，2020年中国中免销售规模达到526亿人民币。

2020年，受疫情影响，入境游客大幅减少，对我国免税销售产生一定程度的影响，但同时境外消费回流趋势明显，尤其是海南实施离岛免税购物新政，全年免税店销售额达327.4亿元，比上年增长1.27倍。

自2011年海南离岛免税购物政策实施至今，三亚海关已累计监管三亚市离岛免税品销售超1000亿元，购物人数超1700万人次。

作为国家赋予海南含金量最高、影响最深远的政策之一，离岛免税政策经历八次调整、三次监管模式优化，目前三亚辖区免税店由1家增加至4家，免税购物限额从每年5000元增加到每年10万元，海关备案免税商品超71万条，为来购物旅客提供了良好的购物体验。

四、前景展望

西部证券研报指出：我国消费外流历经高速增长阶段，高消费特征显著。随着我国收入水平持续提高，中产阶层日益壮大，出境签证政策显著放松等一系列因素，促成我国过去出境花费快速提升阶段。对比全球其他国家，我国出境消费增速从2007年明显加快，意味着出境消费进入高速增长期。2007~2014年我国出境旅游支出年均增长率在28.9%，是同期国内社会消费品零售总额增速的2.1倍。其中，外流高消费特征显著。根据贝恩咨询，2019年全球个人奢侈品市场总规模达到2810亿欧元，我国消费者全球奢侈品消费达到了927.3亿欧元，占到全球的33%；其中618.2亿欧元在国外发生，占到我国居民奢侈品消费总额的67%。根据要客研究院，2021年中国奢侈品消费市场总消费额达到1465亿美元，仍有521亿美元的消费流向境外，占当年奢侈品消费的36%。这一现象背后是我国改革开放以后经济社会发展取得巨大成绩的体现、中等收入群体规模的不断成长与扩大，同时也反映了我国旅游零售尚有竞争力提升空间，以及行业体制机制仍然存在一定制约。

由于境内奢侈品品类不全、与境外价格差异较大，免税一直是亚洲居民偏爱的奢侈品消费购物渠道。根据麦肯锡调研显示，奢侈品线下渠道主要包括高级购物中心、品牌门店、免税店以及奥特莱斯折扣店等。进口消费品的成本通常由完税价格、关税、消费税、进项增值税等构成，其中关税和消费税根据商品品类不同而税率有所差别，我国的关税、消费税和增值税合计占总成本的比例为20%-40%。由于免税商品享受豁免进口关税、增值税和消费税的政策优惠，因此相比于高级购物中心、品牌专柜的奢侈品价格，免税渠道在价格上具备较强优势，在理性购物选择下成为亚洲居民偏爱的奢侈品购物渠道。我们认为免税渠道是奢侈品行业未来销售额增长的核心驱动力之一，有望为国内消费回流提供有力的承载渠道。S中百集团(sz000759)SS海汽集团(sh603069)S