【博主说】有家人问到最近沸沸扬扬的华为汽车，我可以发一些资料给大家学习，华为在下一盘很大的棋，为整车厂提供智能汽车驾驶核心软硬件解决方案，和大家都是盟友，成为汽车产业领域的核心价值提供者。就如以前智能机领域的高通/海思，这个比小米找长城代工新能源车战略层级要高出一截，还有华为的全屋智能家居也会参与其中。但从投资的角度看，目前无人驾驶靠关注度炒作过热，其次标的少与小，贵的同时还存在诸多不确定性，无法容纳大资金，也无法承载大行情，市场都在关注几个激光雷达的票，所以机构下不来手的话，还是来了中游和上游，因为智能化以后，电车渗透率爬的更快，最后还是利好新能源车，而中游是格局最好的，已经跑出了龙头，电解液是中游景气度最高的环节，龙头地位稳固，技术储备充分，产能稳步投放，价格维持高位，所以成长确定。
海通AI产业链深度研究-激光雷达产业全呈现
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文档：华为HI发布会万字纪要20210418
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文档：东吴通信华为汽车专家-20210419
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文档：智能驾驶专家会议纪要20201204.note
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【博主说】宏观上市场认为经济低预期流动性就会好于预期，中观上华为智能汽车，但这两个因素都无法形成持续性，故继续维持近期策略观点不变。
周一A股及港股出现反弹，其中局部热点开始浮现。同时，沪深港通南北向双向活跃，特别是北向资金大幅净流入163亿元，引人关注。大家看看我昨晚发的那张图，想想面对市场调整时自己的情绪如何，再看看北向资金是在怎么做的，不做K线的奴隶，要做价值的主人，也许这股聪明资金更有示范意义。
上周A股市场日成交一度再次跌至6500亿元以下，接近我们此前提示的情绪降温目标区域6000-6500亿元日成交的目标区域。我们在春节后开市前就开始提示市场调整，并在后期根据历史经验指出市场企稳观察信号：
中期调整的幅度一般在15%以上，持续时间一般2-3个月，在底部估值一般有比较明显回调，情绪会比较明显降温，换手率可能会比较明显下降，对应当前日成交量可能会萎缩至6000-6500亿元左右，还要对美债开始产生阶段免疫，最好美债配合回落。
到目前为止，市场前期累计跌幅达到15%左右，从顶部至今时间持续了近2个月左右，另外市场整体估值到了历史均值附近，尽管局部估值仍不算低；上周市场成交也跌落至我们提示的区间，美债也开始有所回落，市场反应变淡。再加上，近期一季度数据公布，增长数据虽较为平稳，但并不强劲，表明政策大幅紧缩的可能性也在下降。
综合来看，先知认为市场虽仍处于磨底期，但局部热点已经开始浮现，对中期前景无须过度悲观。但这个阶段的A股不免无奈，茅指数走熊后短期已无力再回大势，而新核心资产尚在孕育中，市场中的机构除了反弹减仓，已经别无选择，核心资产昨晚龙虎榜的卖出席位中以机构居多表明负反馈的压力仍然存在，所以再过一两月到了下半年，前期提到的二季度风险，如流动性收缩，经济的回落，通胀和滞涨的输入，充分释放反馈后，从边际上开始好转，信心与预期开始修复，也许柳暗花明又一村。后续我们综合增长、政策、流动性及估值、信用市场以及外围情况变化来更新市场节奏判断。
中国经济从整体上已经接近完成“填坑”式复苏，这意味未来一个阶段整体企业盈利修复速度正面临逐步趋缓。从政策预期来看，当前政策环境友好，需要关注后续政治局会议对下一阶段经济政策的定调和部署，同时未来美联储政策出现边际收紧导致美股回撤风险也存在，但这种风险并未释放。因而短期市场并不面临系统性风险，总体处于震荡格局，配置上要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，同时自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会，大多数核心资产估值仍需要消化，但非核心资产中的新主线仍在孕育中。目前继续看好中盘股池以及维持看好顺序不变，等到这月底下月初完全披露一季报后，先知会开始对股池进行一定调整。
【博主说】天赐材料简评
1、公司公告：Q1收入、净利润、扣非净利润约15.62、2.87、2.84亿元，同比增长197.5%、591.2%、592.9%。同时，公司预计上半年净利润6.5-7.5亿元，同比增长107.7-139.6%。
2、Q1业绩略高于业绩预告中值，主要系电解液价格传导顺畅，盈利能力显著提升，估算Q1毛利率约34.33%，由于财务规则变化，去年Q4将全年销售费用中的运输费用调整至营业成本，还原后Q1毛利率较去年Q4仍有5-6个百分点增长，主要系电解液盈利能力提升。
3、电解液业务分析：Q1电解液出货2.5-2.6万吨，环比略降低主要系春节和原材料缺货影响。但由于电解液价格顺利传导，估算Q1公司电解液含税均价超过5万元/吨，估算单吨利润超过0.8万元，对应电解液板块的利润约2.3-2.4亿元。
4、 日化业务分析：公司卡波Q1出货约900吨，含税价格维持在8-9万元/吨，预计卡波贡献利润0.3亿元左右。其他日化业务贡献业绩保持平稳，约0.2亿元左右。公司日化国内第一，作为公司的利基板块，保持高质量稳健增长。其中，培养中的新材料产品，有望逐步形成新增长点。
5、中报指引继续高增长：公司披露，上半年归上净利润6.5-7.5亿元，主要系:
A）预计电解液出货3万吨左右，环比增长主要系需求提升以及自供VC产能贡献，同时电解液价格顺利传导六氟和VC涨价，同时溶剂价格回落，毛利率预计进一步提升至37-38%，估算单吨利润达1.1-1.2万元；
B）卡波姆+传统日化预计贡献0.5-0.6亿元左右。
C）磷酸铁（前驱体）单月出货约3000吨，扭亏为盈。
6、伴随着公司资产六氟2万吨新产能投运，明年出货可能加速，公司一体化带来的是成本和规模双重优势。同时，公司双氟化（FSI）今年出货不到2000吨，明年有望5000吨以上，将带来较强的新增贡献。此外，磷酸铁业务持续推进，已开始盈利，如果循环产业最后形成，可能形成新增长点。
7、公司在电解液上的成本优势已确立，增长确定性较高，市场过于担心六氟未来没有价格弹性，但忽视了公司量的弹性以及FSI的贡献。电解液目前依然是中游景气度最高的环节，先知坚定看好天赐的信心，从来不是靠看图与口号，而是靠扎实研究与深度跟踪。
【博主说】再把昨晚机构组织多行业首席，联席召开的两场全面解读新能源车产业链的电话会议纪要给大家做参考：
文档：【国泰君安电新、汽车、有色】电动化中段，智能化起点电话会议纪要20210419
链接：http://note.youdao.com/s/KDbrmKBY
文档：【兴证汽车、电新、金属】上海车展火线更新及电动车产业链电话会议20210419
链接：http://note.youdao.com/s/1VQ0zZx9
【博主说】刚收到的信息：
华电7gW中标情况：隆基1.5GW，投标1.73
晶澳1.5GW，投标1.71
英利1GW，投标1.65
苏州腾辉1GW，1.63
6月交一半，10月交一半
下半年的光伏景气度会逐季抬升
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