新日恒力(600165)9月9日晚间公告，公司控股股东上海中能企业发展(集团)有限公司与寿光市金投新材料科技有限公司签订股份转让意向协议，上海中能拟将所持公司股份转让给金投新材或金投新材指定方拟后续设立或指定的投资主体。如实施完成，金投新材将取得公司控制权，公司实控人也将变更为寿光市财政局。

在石化资源走向枯竭、环境污染日益严重、全球面临能源结构转型的背景下，合成生物学成为近年来发展最为迅猛的新兴前沿交叉学科之一，而生物基材料作为合成生物学的重要应用方向之一，迎来了前所未有的发展机会。

根据全球经济合作与发展组织（OECD）预计，到2030年，全球将有大约35%的化学品和其他工业产品来自生物制造，生物基材料迎来历史性发展机遇。而山东寿光也是有打造国内第一生物基集群的雄心壮志！





接下来，作者客观分析新日恒力和凯赛生物的各项数据，实际上算下来新日恒力处在一个明显超低估值状态。

1. 长链二元酸，也叫长碳链二元酸，是指含有10个或以上碳原子的直碳链芳香族饱和二元羧酸，是重要的精细化工中间体，可以合成香料、特种尼龙、聚酰胺热熔胶等一系列高附加值的特殊化学品。

2. 产能对比：凯赛生物：长链二元酸7.5万吨产能，对应市值400亿。新日恒力：月桂二酸5万吨产能，是长链二元酸系列中应用最广泛的一个产品，已于2021年10月正式投产，目前已开启50%产能。

3. 技术对比：新日恒力是第三代技术，凯赛生物还是第二代技术，新日恒力的产品和凯赛生物没有明显的区别，目前凯赛生物公司长链二元酸产品的全球市占率达到80%，新日恒力投产后可能抢占凯赛生物的市场。

4. 业绩测算：凯赛生物二元酸吨净利大概在9000元，假设新日恒力吨净利和凯赛生物持平，22年预计下半年全部投产，全年3.7万吨产量，22年收益3.33亿元。

5. 估值上，凯赛生物23年57倍左右，新日恒力龙二给40倍估值，对应市值140-150亿（现在截至上周五涨停价市值67亿，还有至少110%空间）。

山东整体感觉就是经济大而不强，跟浙江有很大的差距。但是我又深刻滴体会到，无论山东的地理位置还是最具中华文化底蕴的孔孟之乡，山东正在积聚力量处于爆发的前夜！山东必将崛起！寿光市执政者简政、务实、高效、具备未雨先绸的能力，无论在思想上还是在实干上都是山东经济的引擎，用股票的语言就是龙头股。

江苏一个小小的昆山，GDP就碾压浙江70%的地区，浙江可是中国经济的最强省。昆山也好，寿光也好，他们发展的好，不是哪一届领导的功劳，而是好的传统好的风气形成了的缘故！

关于山东国资与凯赛生物的“恩恩怨怨”，凯赛生物法务总监刘馨对记者的采访书面答复称：“山东归源没有技术、没有设备，以租赁方式使用刑事犯罪单位山东瀚霖侵权生产线。所谓‘资产管理’的实质，是新日恒力以‘委托经营’为幌子，利用山东归源获取山东瀚霖剽窃的凯赛生物的长链二元酸生产技术。

而山东归源以‘委托经营’为掩护，借助新日恒力逃避法律追责，‘洗白’其侵权行为和侵权产品。因此，新日恒力实际是充当了山东瀚霖和山东归源的一个新的侵权‘壳公司’。而山东归源正好解决了新日恒力所谓的中科院‘第三代技术’根本生产不出来合格产品的困境。”

当然，其实就是被打破垄断之后，凯赛生物做出的书面解释了。

而中国的生物基材料产业的蛋糕是非常巨大的，以尼龙66为例，我国是尼龙-66消费大国，但受制于原材料己二腈被国外企业垄断（国内化工企业尚未大规模投产，己二腈行业长期呈寡头垄断格局），每年仍需进口大量尼龙-66。在这样的背景下，以生物基路线制备尼龙-56具有巨大的发展潜力。发展尼龙-56可以绕开国外公司对上游原料己二腈的供应限制，有利于我国化纤行业未来发展，今年8月当时的道恩股份一字板也就是一个生动的写照而已！