A股公司在电子烟领域从事相关投资要做好预判，尤其是电子烟被纳入监管后，很多合规因素、技术趋势和监管规则变化可能预判不准，需要专业人士参与。”唐顺良认为。

行业仍在起步阶段

电子烟行业牌照持续下发，对于入局企业只是一个新的开始。

唐顺良说，从目前的许可证审批通过情况来看，“领证”企业基本是过去在经营和生产方面有一定规模的既有存量电子烟生产企业、电子烟品牌企业和烟油企业。

同时，当前“领证”的企业总体数量已经超过上百家。唐顺良分析称，过渡期结束后，众多获证企业又处在新的起跑线上。

较为特殊的是，截至9月5日，国内仅有6家企业获得电子烟用烟碱生产企业许可证，凸显该许可证的稀缺性。小崧股份此前公告称，公司拟投资收购主要从事高纯烟碱生产及技术研发的港华生物，目前已向监管部门提交电子烟用烟碱相关的生产许可审批。

《电子烟管理办法》已于今年5月1日起施行，而电子烟强制性国家标准将于今年10月1日起实施。国盛证券研报分析，未来电子烟行业将实行配额生产，额度主要由3年实际销量平均值、行业设备产能利用率等因素核查，因此龙头企业凭借现有规模优势，审批额度有望显著领先，生产格局会逐步明朗。

相比电子烟行业的头部企业，“领证”的A股公司在产量与牌照持有量上还有一定差距。以港股公司思摩尔国际为例，截至9月20日已有6家旗下公司收到《烟草专卖生产企业许可证》。

2021年，思摩尔国际的全球市场份额占比扩大至22.8%，位居行业第一，超过第二名至第五名的总和，是全球最大的电子雾化设备制造商。

资料显示，雾芯科技获批的生产能力包括每年1505万根烟杆、3.287亿颗烟弹、610万根一次性电子烟等。

“我们欢迎整个生态圈的蓬勃发展。”在此前举行的业绩说明会上，思摩尔国际高管回复上海证券报记者称，电子烟行业还处在非常初级的阶段，更多企业的加入，可以促进整个行业发展。