1、事件驱动：9月22日数据，8月高效磷肥磷酸二铵出口52万吨，环比增加53%，出口均价940美元/吨，环比略降；磷酸一铵出口16万吨，环比持平，出口均价978美元/吨，环比略涨。

2、关注冲突升级。俄罗斯是全球第三大磷肥出口国，普京部分军事动员引发磷肥进一步短缺担忧。国内8月化学工业及其相关工业的产品出口金额212.16亿美元，同比增长17.31%，其中出口欧盟的金额 35.44亿元，同比增长40.57%。在海外加息衰退的影响下，化肥作为刚需方向更加确定。

3、关注秋季备肥。国外澳洲采购季来临，北美秋季采购开始，北美磷肥价格出现反弹。国内二铵处于秋季备肥阶段，行业仍处于去库周期，交投向好。

4、价格持续性。首先合成氨及硫磺价格触底上行，对磷肥价格形成支撑。从库存周期的角度，农化相比工业品存在一定的滞后性。乌克兰被动减少粮食供给，全球粮食减产成为必然趋势，也将大幅推高粮食价格。粮食价格上升预期有望给农化行业带来价格支撑。明年春耕预计将迎来种植面积大幅度增加，磷肥边际需求增加。我国磷肥可以自给自足，出口有望在第三季度兑现，景气增强。

5、价差较大。当前国际磷肥与国内价格存在较大价差，磷酸一铵国内外价差约1600元/吨。较大价差给予了国内化肥企业一定的提价空间，在未来粮价维持高位的预期下，国内单质肥价格有望持续提升。

6、相关公司：新洋丰(自配180万吨磷酸一铵产能全国第一，市值产能比0.99)、川发龙蟒(磷酸一铵产能60万吨，市值产能比3.78)。

湖北宜化(具备91万吨磷酸二铵产能，市值产能比1.71)；云天化(磷酸二铵产能445万吨/年，市值产能比1.04)。

（部分资料来自东北化工、华创证券）