富奥股份重大事项点评
五一路牛仔
航行五百年的公社达人
2021-12-02 09:14:20
富奥股份重大事项点评：收购富维股权，一汽系智能化平台初见雏形富奥股份拟认购一汽富维非公开发行股票，此次交易后公司将持有一汽富维近8%股权，增强一汽系下零部件的协同效应。公司和一汽富维同属于一汽系下的核心零部件供应商，富奥股份主要从事底盘、汽车电子、电驱动、热管理等业务，一汽富维主要从事汽车内外饰、冲压件、车灯等业务。此举有助于增强两者的协同效应，在汽车智能化和电动化浪潮下增强实力。 募投项目将投入智能化方向，符合行业发展趋势。根据一汽富维定增预案，此次募投资金将投入长春汽车智能化产品及定制化项目4.08亿元和创新研发中心项目 2.27亿元。前者主要生产高温陶瓷气体传感器，是后处理系统关键零部件，主要分为开关氧传感器、宽域氧传感器、氮氧传感器。目前主要由外资垄断，公司将从芯片制造到成品实现国产化。短期补库力度强，中长期新兴业务加速落地。公司是一汽系核心供应商，受益于芯片缓解，后续补库力度强，排产有望迅速回升，短期业绩爆发力强。新兴业务方面，公司电动化智能化产品单车价值超过1万元，为大众 MEB 核心供应商，逆变器（富奥法雷奥西门子合资公司）、电动水泵和热管理已获得配套资格，受益下游放量和配套价值提升，业绩有望持续高速增长。智能化方面，公司和德赛西威的合资公司富赛汽车电子已经投产。未来5年围绕智能座舱、智能驾驶、网联服务布局。投资建议：公司传统业务方面地位稳固，新兴业务绑定大众MEB配套多产品，2021年受芯片短缺影响，后续随着MEB持续爬坡，行业回暖，公司产品配套价值提升，业绩有望持续高速增长。预计2021-2023年净利润分别为9.2、11.6、14.8亿元，对应PE15X、12X、10X。
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富奥股份
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