白酒：高位稳健降速。茅台20、21年增速较慢，22年会加速。其他稳健，估值放慢。白酒公司管理变强很多，所以在业绩稳定性上比过去几年好很多，有一定收益空间，但弹性不会特别大。20年一二线涨的快，21年三四线涨的快，21Q3因为对经济下行的预期，预收款比收入留的要多，保障21Q4以及22Q1的开门红。在22一季报出来前，不必担忧，跌的话会在一季报出来后涨。业绩来看，三四线次高端会更强一些。端酒中茅台会加速，五粮液和老窖会慢一些，老窖有股权激励确定性会更高。
茅台加速的原因：可供应的量会加快；管理层改革；价格会有所动作（取消拆箱、对销售系统做数字化改造、对价格和产品线动手）。之前流传的茅台提价其实是对销售系统的改造，22年1月、2月经销商还是按老价格打款，所以春节过后才是变量之所在。目前也有一些动作，推出珍品茅台替换15年茅台。22年茅台会有两个变化，一个是政策性的变化，年份酒的数字化标时逐步取缔；另一个是配制酒，加了非粮食的不能叫白酒只能叫配制酒。
茅台从量价、从新上任的管理层以及市场化的走向趋势看、从贵州省的诉求来看，22年茅台加速是比较确定的事情。（比较像09、10年，茅台有这个条件，但是硬压了两年利润，只有10%增长，11年变成60%增长，但是下一轮不会有这么快的增长，要兼顾社会的效益，增长速度加快是必然的事情。在22年整个白酒行业放缓的背景下，能加速的公司走的强，但是弹性不会特别高，估计下来也就20%的增长，到630亿利润，50倍PE对应3万亿市值，2600目标价。
次高端：21年增长较快，因为茅台酒价格的带动、自身的改革。还有上涨空间，全国市场扩展，面临原有渠道的沉淀。会维持相对较高的增速，但是估值不便宜，弹性不会像20、21年这么大。洋河在过去两年增速稍差，现在换管理层，增速可能加快。
区域酒：21Q2增速加快，包括古井、今世缘、迎驾贡酒，惯性会延续到22年上半年。
白酒目前处于有业绩支撑基本面强劲的阶段，弹性不是很大，22年还是波动中寻找机会的过程。
消费税：影响不会太大。倾向于直接提税率
总结：白酒从现在到22年一季报出来风险较小，找机会买入。春节后是淡季，但是管理层新动作，股价低可以买入。