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赣锋锂业2021年报业绩交流会

tanust

2022-04-03 16:17:34

赣锋锂业2021年报业绩交流会
20220331

整体介绍：赣锋锂业 (113.400, 1.400, 1.25%) (128.53, 2.88, 2.29%)年报在预期的范围内，Q1-Q4环比业绩上明显，量价齐升，Q4 47%左右的毛利，相比Q3环比上涨了11%。因为赣锋本身矿石库存水平比较多，加上成本控制能力较强。2021碳酸锂实际产能28000吨，对应碳酸锂产能利用率86.79%，对应产量2万吨左右，氢氧化锂实际产能70000吨，产能利用率87.98%，对应产量约6.16万吨。
最近公布的项目再进行更新：
第一是马里的Goulamina，二期可以到80万吨锂精矿。涉及到两个公司的合资企业，包括当地政府的批准，我们已经把所有的矿权和股权都交割完成。Goulamina出乎了我们和行业其他人的想象，品位和资源量都很大，根据最新的可研，一期的产能规模已经提升到了50.4万吨，二期可以提高到了80万吨，对应6%的精矿。这项目在抓紧建设，在可掌控之中，其他种类的锂盐，他的建设速度会快一点。
第二是对聚锦归的可转债，资源量150万吨LCE。标的是上饶市横峰县锂云母矿，是赣锋第二个锂云母项目，第一个是董事长持股的蒙金。整体项目潜力非常大，总的资源量是差不多150万吨LCE，江西地区很少见的大规模成片独立存在的矿形式，相比其他云母很有吸引力。这次可转债可以增持到80%的持股比例，目前持有62%股权。
Q：第一个问题，站在目前时点，如何看待公司未来的发展，未来将在哪几个环节重点布局，从而夯实竞争优势；
第二个问题，展望未来的2-3年，中国本土的锂资源供应量能占到全球的供应量的大概多少的份额，锂矿石、盐湖、云母将各占多大的份额？
答：目前，从公司的发展角度，重点发展回收这个业务板块。因为随着量越来越大以后，电池的量也大起来了，未来几年以后回收的量也占很大，所以从现在开始积极布局回收，加快回收业务的发展。第二个我们公司要往海外派很多人才，也是公司人才建设的一个时间节点，人才培养和人才输送也是公司重点关注的一个方向。
还有盐湖提锂公司技术的一个完善，盐湖提锂很多的新技术需要加强合作，让公司这一块非常的强。这些方面也在做一些技术方面的储备。在四川达州地区也在布局整部卤水，需要用到吸附法来提取锂。
江西的云母原本想法是到2025年15万吨到20万吨，这个判断没有改变，因为品味低，要想做到几十万吨难度还是比较大的，虽然现在像宁德时代 (518.90, 6.60, 1.29%)和国轩进来了可能会下大力气去改变，但是品质是摆在这里的，而且需要大量的原矿才能做的出来；第二个就是青海的卤水到2025年也能形成4-5万吨的一个产能，再加上国内锂矿石的一个产能，可能未来会形成一个50-60万吨的产能，到2025年全球的产量能达到150万吨。有一部分冶炼是在中国，但是原料是在国外，所以最终产品在中国出来的能占到一半左右，但是原料还是要依托于海外，包括像赣锋利用澳大利亚的原料，但是出产品是在中国，所以也不是很好界定，从这个角度讲超过一半量在中国。
Q：刚才您说的2025年50-60万吨，也就是锂辉石大概20多万吨吗？美国的冷战法案会影响美国的矿产资源的开发吗？半固态电池和大阳极电池会不会有一些重叠，类似于合作模式？
答：赣锋锂辉石的量目前大概10万吨，加上马里的，总数会有个10几万吨，再加上天齐、雅宝 (224.920, 3.770, 1.70%)等，会超过20万吨，目前有几家原料都来自海外，它国内是没有什么原料的。自产锂矿石四川，比如融捷股份 (120.39, 6.00, 5.25%)、盛新锂能 (50.86, 0.03, 0.06%)等加起来也有20万吨，所有需要大批量的探得权。
美洲锂业一直有两种声音，一个要加大西部岩土矿的开采，美洲锂业也在分拆，但是到2023年要出产品是不现实的，就算是2024年出也是比较困难的。
4680是一个元素的一个电池，我们的固态电池理论上也是可以去做这个圆柱的，两种形态是不一样的，固态电池从工艺上来讲彻底的，4680是液体也可以做，固态电池一定是固态的电解质，如果加电解液也是很好少。
Q：2015年的锂的周期和现在锂的周期有没有一些差别？未来固态电池的一个长远的规划是如何的？
答：这一轮周期主要拉动的是需求，上一轮周期也是需求拉动，但是后来随着企业的破产，后来供需就达到了平衡，这一轮不仅仅是需求上来了，国家政策上也有一个比较大的改变，习主席提出来的双碳，碳达峰、碳中和这样一个概念，对于新能源的发展有了很大推动作用，所以这一轮的周期延续时间会长，上一轮周期是比较短暂的。
公司希望在动力这一块依托固态电池来发展，所以研发二代，第三代，现在第二代，第二代在上生产线，第三代也即将成功。但是问题就是固态电池的价格会比较高，目前只适合赣锋来做，如果是自己生产还可以下降成本，我们固态电池这一块是重要的，电池板块力争明年独立发展，做到一个答产能规模，到2025年达到100个Gwh这样一个规格。
Q：当前全球一体化趋势明显，公司布局早，公司在一体化布局，有什么困难和解决办法？公司在回收的布局规划？
答：一体化过程中最主要是人才和团队问题，发展过程中存在人才和团队问题，随着海外市场扩张，人才需求加大，问题也不小，最重要还是解决团队问题。有资源在都有往下游冲动，马里昂担心风险，与赣锋合作加工，对赣锋长远发展有利，竞争对手少一点。
回收技术，西方是焚烧一后分解，虽然操作容易，但是成本答，赣锋采用物理方法，电池拆解，提高全自动拆解能力，让电池回收达到比较快的水平。去年赣锋碳酸锂的回收是5000吨，今年的目标是1万吨，未来到2025年做到2万5千吨，力争2030产量里面30%是来自回收。
Q：年报里面的产品需求增长，从20万吨到30万吨，到2025年的新增构成，另一个是阿根廷的盐湖投产进度，二期项目什么时候启动，会不会有一些新技术？
答：2025年，新民地区10万吨，昆城明年年底建成2.5万吨，宁中2.5万吨，一共15万吨，海外美洲锂业是4万吨，麦娜马是2万吨，墨西哥是5万吨，一种11万吨，总共26万吨，国内内蒙1万吨，江西锂云母5万吨，合计32万吨。
阿根廷的项目今年9月份开始试产，调产以后提出建议，未来如果美洲锂业拆分的话，主导权大，二期在条件允许的情况下做一个4万吨的规模。工艺传统的吸附法不一定适合哪里，吸附法需要比较大的淡水来做支撑的，这是当地的一个弱项，这是2023年底才能决定的。
Q：内蒙的进展，什么情况下注入上市公司？
内蒙这个年产量60万吨精矿，规模小，很难做成一个大的项目，锂盐的价格已经起来了，下一步我们要做一个详细的勘探，把资源量再做详实一点，把采矿做一些机载，把规模扩大，做成2万吨的碳酸锂生产线，矿的品质好，只要规模达到了，我们也会尽快放到上市公司中来。
Q：宜春锂云母的提锂有点大跃进，宜春的高品质锂云母是比较有限的，想问问对宜春提锂的一个看法？
答：宜春锂云母以前判断一直是很难做到很大规模，很难做到20-30万吨，品味低，0.3左右，碳酸锂比较贵，还是能生产下来，但是如果价格低生产不下来，露天开采，勘探影响大，近期产量会比较大，但是环保代价也是比较大，2025年超过15万吨，到达20万吨还是有难度的。
Q：去年成本4.8万/吨，今年成本会有多大上升，今年又该如何控制成本？签订海外优秀客户如何来量价？
矿价不是公司能控制，去年比较多的矿石库存，实际生产过程中，管理成本比较低，公司议价能力比较强，会一如既往的加强对成本的控制。
签订长期合作协议，不是依靠让利多少，而是主要以定价模式决定，以上一个季度价格为基础，来谈下一个季度的价格，赣锋根据自己的产能规划选择一些优质的客户去供应，在价格上涨过程中，给顾客有一定稳定让利，这个也是公司经营理念。让行业健康稳定的发展。
Q：与MTmarion合作模式是如何？合作期结束以后后续是如何的一个考量？销售结构的一个情况？多少比例长单，多少比例现货？定价基准？锂的价格周期是什么位置
答：项目有一个包销安排，各拿将近一半的矿石。他们的那一部分矿石最后会交给赣锋加工，同时由赣锋销售，总体是一个互利互惠的模式，在合作基础上增加产能，有20%-30%的产能扩张。
长单在氢氧化锂占大多数，碳酸锂是短单和现货为主，长单调整也很及时。供需矛盾没有根本性逆转，疫情影响，目前价格在逐渐稳定在50万左右，比较正常，会维持比较长的一个阶段。
Q：目前价格50万，客户的接受程度，库存是什么状态？
现有库存是一个比较合理，电池行业大概2-3个月的库存，非常合理，良性库存，客户正常购买，没有说抵制，下游客户都在买50万左右。
Q：后续很多项目是控股，扩产较多，技术人员和工程团队能否跟上进度？
答：是一个挑战，在积极准备力量，包括技术人员和工程团队人员，在不断完善，只有加强能力管控，这个才能扩产，否则会有影响。
Q：公司通过一个30亿资金的决议，这个资金如何安排？
答：基本上每年很多公司都有一个投资授权，快速锁定有价值项目，具体标的还不方便，后续会公告？
Q：公司2022-2025每年自有锂矿的量大概有多少？固态电池除了东风以外还有那些客户？
答：国内未来都是自有，海外有一大块合资，还有一些包销比如皮尔巴拉，80%多，未来比重还会进一步加大，2025年产量30万吨，卤水比重大，有大概20万吨自有的矿。
固态电池的客户是东风、小康（全面使用赣锋产品），其他的一些客户规模比较小。

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