【申万宏源通信】20221111更新：关注低估值的流量成长板块机会

1）美开出10月cpi数据，通胀水平回落、加息预期放缓，流动性压力缓解后，北美云计算为代表的科技成长表现升温，本土【流量基建】产业链亦可以关注底部变化了！

2）此前周报：
“虽短期云资本开支增速暂时向下，但已反映Q2低点【meta最新季度capex率先恢复至YoY 100%+，详细数据欢迎联系】；
“云和流量产业链投资，底部向上趋势可更乐观【A股光模块Q3业绩高增，中际旭创、新易盛前三季度归利润增速分别52.21%、64.01%，PEG高性价比】，”设备环节也不同程度受益于信创、贴息贷款等变化

3）以及三大运营商均公告数字经济业务进展：
数字经济核心资产，政企/产数业务持续高增，“作为云计算领域的重要新兴力量，其重构本土公有云格局的能力不可忽视”，成为互联网以外流量基建产业链的新驱动。同时派息率提升（2023年现金分红比例提至70%+），估值持续修复。

相关环节
1）流量基建主线：运营商投资、格局改善、海内外需求边际修复的核心受益，信创需求共振景气，低估值+增速回暖的左侧机会，关注【中际旭创、新易盛、紫光（新华三）、星网锐捷】等。
2）运营商主线：关注运营商的稳健配置价值以及数字经济核心资产，短期风格与事件催化颇多，中长期配置性价比高，关注【中国移动（AH）、中国电信】等。

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