一、事件：非道路移动机械“国四”实施

11月16日，A股汽车排放板块走强，艾可蓝20%涨停，奥福环保、凯龙高科等大涨。

消息面上，按照生态环境部要求，非道路移动机械第四阶段排放标准将于12月1日起实施

资料显示，此次实施的非道路移动机械第四阶段排放标准，主要针对所有生产、进口和销售的560kW以下非道路移动机械及其装用的柴油机。另外，非道路移动机械国四排放标准的实施，只针对新生产、进口和销售的非道路移动机械及其装用的柴油机，不涉及在用的非道路移动机械。

申港证券指出，对比非道路移动机械用柴油机国三和国四标准可以发现：

1）国四标准更加细化，将碳氢化合物（HC）和氮氧化合物（NOx）分别制定了标准（国三标准将碳氢化合物（HC）和氮氧化合物（NOx）合并管理）。

2）国四标准对于PM排放标准更加严格，排放标准提升了约10倍。

3）增加了对NH3（氨气）和PN（固体悬浮微粒质量/颗粒数量）的要求。

4）标准中还新增了关于增加车载远程终端，便于对运行机械排放情况进行实时监测的规定。

根据目前市场状况，一些业界人士表示，预计国四产品比国三产品价格至少高出10%，甚至达到20%-30%。

一方面，随着排放标准升级时间节点来临，各厂商也会对国三产品做降价促销，加快库存清除，此外，国四产品的提价也会同样刺激用户提前购置国三设备的需求，工程机械有望迎来新一轮的购机潮。

申港证券表示，从需求端来看，基建投资先行指标石油沥青开工率处于回升态势，有望带动国内工程机械需求回升。从最新发布的10月数据来看，主要工程机械挖掘机、装载机总体销量增幅扩大，国外销量维持正增，国内销量降幅持续收窄，也印证了国内需求好转态势。

另一方面，更严苛的排放标准下，尾气后处理系统中催化剂和载体等材料用量加大，国内市场容量扩大，民生证券认为上游蜂窝陶瓷、催化剂和分子筛等材料行业将受益。

二、历史龙头回顾

2020年5月14日，生态环境部、工信部等四部门联合发布《关于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告》，自2020年7月1日起，全国范围实施轻型汽车国六排放标准，禁止生产国五排放标准轻型汽车，进口轻型汽车应符合国六排放标准。

受此影响，奥福环保在之后半个月左右的时间里，从5月14日到6月4日，公司股价大涨了108%。

一、事件：非道路移动机械“国四”实施

11月16日，A股汽车排放板块走强，艾可蓝20%涨停，奥福环保、凯龙高科等大涨。

消息面上，按照生态环境部要求，非道路移动机械第四阶段排放标准将于12月1日起实施。

资料显示，此次实施的非道路移动机械第四阶段排放标准，主要针对所有生产、进口和销售的560kW以下非道路移动机械及其装用的柴油机。另外，非道路移动机械国四排放标准的实施，只针对新生产、进口和销售的非道路移动机械及其装用的柴油机，不涉及在用的非道路移动机械。

申港证券指出，对比非道路移动机械用柴油机国三和国四标准可以发现：

1）国四标准更加细化，将碳氢化合物（HC）和氮氧化合物（NOx）分别制定了标准（国三标准将碳氢化合物（HC）和氮氧化合物（NOx）合并管理）。

2）国四标准对于PM排放标准更加严格，排放标准提升了约10倍。

3）增加了对NH3（氨气）和PN（固体悬浮微粒质量/颗粒数量）的要求。

4）标准中还新增了关于增加车载远程终端，便于对运行机械排放情况进行实时监测的规定。

根据目前市场状况，一些业界人士表示，预计国四产品比国三产品价格至少高出10%，甚至达到20%-30%。

一方面，随着排放标准升级时间节点来临，各厂商也会对国三产品做降价促销，加快库存清除，此外，国四产品的提价也会同样刺激用户提前购置国三设备的需求，工程机械有望迎来新一轮的购机潮。

申港证券表示，从需求端来看，基建投资先行指标石油沥青开工率处于回升态势，有望带动国内工程机械需求回升。从最新发布的10月数据来看，主要工程机械挖掘机、装载机总体销量增幅扩大，国外销量维持正增，国内销量降幅持续收窄，也印证了国内需求好转态势。

另一方面，更严苛的排放标准下，尾气后处理系统中催化剂和载体等材料用量加大，国内市场容量扩大，民生证券认为上游蜂窝陶瓷、催化剂和分子筛等材料行业将受益。

二、历史龙头回顾

2020年5月14日，生态环境部、工信部等四部门联合发布《关于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告》，自2020年7月1日起，全国范围实施轻型汽车国六排放标准，禁止生产国五排放标准轻型汽车，进口轻型汽车应符合国六排放标准。

受此影响，奥福环保在之后半个月左右的时间里，从5月14日到6月4日，公司股价大涨了108%。

三、相关概念股

1、艾可蓝：公司已建成具备非道路国四产品生产能力的产线，能够支撑非道路国四产品的生产，目前部分非道路国四项目已开始量产；

2、凯龙高科：目前公司非道路移动机械国四项目已完成10个公告认证，已建成满足非道路移动机械国四排放标准的产线。

3、三一重工：公司已经提前布局，在发动机、后处理技术、外观造型等方面进行升级。

4、柳工：率先推出国四标准产品，目前全产品线已达到国4标准要求。

另外，申港证券表示，非道路移动机械国四标准即将逐步实施，将利好柴油发动机龙头、柴油车尾气治理系统及车载排放远程监控系统提供商，重点标的包括恒立液压、先导智能、亚威股份、中密控股、中联重科等。