永顺泰：稀缺性国企！粮食安全和啤酒产业的基石！麦芽产能和出口第一！行业地位举足轻重！给予180亿估值！

永顺泰：稀缺性国企！中国粮食安全和啤酒产业的基石！拥有总产能 85 万吨，产能规模位居中国第一、世界第五！产业链下游覆盖百威英博、华润啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒、嘉士伯、喜力啤酒等行业巨头！行业地位举足轻重！给予180亿亿目标估值！

永顺泰（001338）公司主营麦芽的研发生产。麦芽奠定啤酒的基础风味，是啤酒生产环节中最主要的原料。公司产品以基础大麦麦芽为主，兼顾高端的特种麦芽等多种产品，是国内规模最大的麦芽制造商。公司生产基地分布于广东、浙江、江苏、山东、河北的沿海港口，通过全国性的生产基地布局，能够有效覆盖全国各大区域，提高运营效率。公司目前拥有生产线 11 条，总产能 85 万吨，产能规模位居中国第一、世界第五。公司与国内最主要的啤酒集团均已建立了长期紧密的合作关系，是百威英博、华润啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒、嘉士伯、喜力啤酒等头部啤酒制造商的重要战略伙伴。2021 年，公司在国内的市场占有率达到 27%。同时，公司是国内最大的麦芽出口企业，产品已外销至东南亚、日本、韩国等多个国家和地区，2021 年，公司麦芽的出口规模占我国麦芽出口规模的 46%。

我国啤酒工业成为世界上增长最快、产销量最大的行业，超过美国成为世界第一。在啤酒行业快速发展的带动下，我国麦芽行业也快速发展。2021 年，我国麦芽产量已达到 330 万吨，满足国内啤酒生产的需求的同时，还可部分对外出口。当前，我国麦芽产业正向集中化、现代化方向转型。我国啤酒行业的集中度已达到较高水平，中国前五大啤酒公司华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯在 2020 年中国啤酒市场中占有超过 90%的市场份额。大型啤酒公司为保证其供货连续性，质量稳定性，往往倾向于选择产能较大、质量稳定的麦芽供应商进行合作，永顺泰、中粮麦芽、大连兴泽、海越麦芽等规模较大的厂商，在近年来均新建或计划新建产能，且基本上每年都可以达到满产状态。前五大生产商的麦芽生产量占比均在 60%以上。公司预计2022 年度营业收入为38.03亿元，同比增长 25.75%；预计实现净利润1.33亿元，同比增长-11.31%。行业内主要企业：大连兴泽、海越麦芽、江苏农垦、新蕾麦芽。