中国信达在回顾2021年“大不良”主业时指出，公司坚决贯彻房地产调控政策，主动压缩房地产板块规模和集中度，稳妥推进房企风险处置。数据显示，去年该公司房地产类收购重组不良资产金额约625.12亿元，占总金额比例已从45.9%降至42.0%。

有投资者对观点新媒体表示，在3月30日召开的业绩交流会上，中国信达管理层认为，去年以来公司房地产集中度持续下降，体现了对周期和行业趋势的把握。

面对房地产市场加快风险出清大趋势，AMC需要承担更多职责，中国信达态度亦有担当。去年底至今，中国恒大董事会已迎来信达方面派驻的代表，同时市传融创在与信达等AMC洽谈项目合作。

上述投资者透露，中国信达预计在这一轮房企风险化解的过程，公司仍有较大的业务机会，相应房地产纾困债券也处于申报阶段。

不良资产经营业务作为中国信达收入及利润的主要来源，2020年及2021年间该业务分别贡献了收入总额的70.5%、78.9%，税前利润的54.1%、73.2%，以及这两年期末总资产的66.0%、63.8%，净资产的59.8%、60.5%。

据中国信达披露，不良资产经营业务在过去两年实现税前利润率分别达到14.4%、18.4%，平均税前净资产回报率分别为10.0%、11.9%。

中国信达的不良资产经营主要包括收购金融及非金融机构债权等不良资产，并进行管理和处置；投放、管理和处置债转股资产；通过综合经营方式开展不良资产业务，以及受托经营业务等。

不良债权资产在不良资产经营中的占比最大，去年末净资产约3367.97亿元，同比下降10.33%。同时，新增收购不良债权资产873.49亿元，同比下降16.86%；而且与2020年不同的是，期内金融类不良债权资产收购（485.64亿元）超过了非金融类（387.85亿元）。

参加业绩交流会的投资者对观点新媒体解释，这体现了中国信达在优化资产配置上的策略。

去年信达继续加大对银行不良资产包的收购和处置力度，同时资产行业和区域结构也出现调整，突出表现是房地产业务集中度持续下降。

从经营模式看，中国信达的不良债权资产经营分为收购经营模式、收购重组模式。房地产类不良资产主要存在于收购重组模式之中。2021年，信达收购重组类不良资产中房地产业收购金额占625.12亿元，同比下降29.50%，占比从45.9%降至42.0%。

投资者透露，去年信达主动压降房地产占比，收购重组业务新增投放中，房地产大约占比15%，较前年继续减少了16个百分点。

作为中国信达“大不良”业务的房地产专业平台，信达地产也出现了业绩的收缩。2020年及2021年，该子公司房地产销售收入分别为241.4亿元、202.9亿元，毛利率也从28.9%下降至17.0%，主要受交付项目规模减少，以及结转项目受限价等调控因素影响。

对此投资者表示，信达涉房业务存量规模有87%分布于一二线城市，包括粤港澳、成渝、京津冀、长三角及长江中上游业务余额占95%。“它的涉房业务大部分有抵押物，或者以存量项目的封闭管理为主，总体资产质量相对可控。”

上述人士续称，信达管理层预计存货板块（即涉房业务）结转及收入都会有一定幅度改善，主要理由是去年销售有所上升。

信达地产发布的数据也显示，去年累计实现销售金额约325.18亿元，销售面积133.09万平方米，据此计算同比增幅分别达54.6%、10.7%。

需要指出的是，不同于“大不良”业务，中国信达的信托业务截止去年底存续管理资产余额约1742.2亿元，存续项目达258亿元，同比分别增长21.83%、57.32%；其中房地产行业资产余额113亿元，上年同期则为96.62亿元。