一、一字之差，被忽略的独家主材料投资机会

薄荷脑，也叫薄荷醇。薄荷醇一般有两种异构体（D型和L型），天然的薄荷醇主要为左旋异构体（L-薄荷醇）。

辉隆股份现有L-薄荷醇产能3000吨/年（L-薄荷醇和天然薄荷醇结构相同，更适合内服）。

目前为止，全网都未将薄荷脑和薄荷醇联系在一起，都在说百里香酚，就连公司董秘都还不知道他们家生产的薄荷醇就是薄荷脑、就是连花清瘟和各种止咳中药都需要的主材料！！

二、连花清瘟颗粒/胶囊成份中含有薄荷脑

三、各种止咳糖浆成份中含有薄荷脑

（以下仅为举例，未全部列出）

四、辉隆股份间甲酚-百里香酚-薄荷醇独家产业优势

间甲酚是百里香酚的主要原料，百里香酚是薄荷醇的主要原料。

（1）国内间甲酚生产技术发展历史（间甲酚：辉隆国内独大）

国内间甲酚生产路线分为煤焦油粗酚分离法、间甲苯胺重氮化法、对甲苯胺重氮化法、甲苯磺化碱熔法、甲苯氯化法、邻甲酚异构法。

其中，A.邻甲酚异构法成本较高，尚未工业化；B.煤焦油粗酚分离法生产的间甲酚杂质含量高，只能用作农药等低端方面；C.间甲苯胺重氮化法和对甲苯胺重氮化法的原料硝基甲苯及中间产物重氮盐等都是非常容易爆炸的化工品，还要用到硫酸，因此该工艺既不环保，还很危险，技术逐渐被淘汰；D.甲苯磺化碱熔法生产的对甲酚和间甲酚混合酚，分离提纯后得到间甲酚，成为前些年国内间甲酚主要生产路线，当时有不少小型装置，最典型的企业就是湖北劲牛。但是，这种方法使用大量强酸强碱，对设备腐蚀和环境污染严重，且是间歇式生产，适用于小规模生产。目前也逐渐被安全、环保部门限制生产。

目前，国内间甲酚在产的厂家主要就是辉隆股份旗下的全资子公司--安徽海华科技，采用甲苯氯化法（也是国外主流工业技术）。前几年投产了一套8000吨/年装置，也是经过了好几年调试、改进后，才稳定运行。今年又投产了一套1万吨/年装置，在前一套经验的基础上，这一套很快已经稳定运行。所以，目前安徽海华间甲酚产能合计1.8万吨/年。

根据公司在互动平台的回答，新装置开工率已经达到70%，具体见下图。

（2）百里香酚-薄荷醇（辉隆国内独家）

薄荷醇是重要医药材料和重要香料原料，另可使用到口香糖、牙膏等领域。

薄荷醇化学合成技术壁垒高，之前仅德国、美国、日本等国家的少数企业具备工业生产能力，2021年我国薄荷醇进口量达2.15万吨，进口替代空间大。

辉隆股份的3000吨/年薄荷醇项目今年3月16日试车、6月份稳定运行，选取的是间甲酚到百里香酚（4000吨/年），再到薄荷醇（3000吨/年）的技术路线，间甲酚到薄荷醇全产业链自建。计划明年扩能至1万吨/年。该装置是目前国内唯一投产的薄荷醇工业化合成装置。

公司在互动平台说到：海华科技是国内唯一一家拥有从间甲酚--百里香酚--L-薄荷醇核心产业链的企业，以后还要向间甲酚下游其它产业链延伸，目标是全球一流香料供应商。具体见下图。

注：辉隆股份其它亮点，如供销社、公司股份回购、维生素E原料等，本文不作赘述。

总之，

在新冠病毒传染性变强、毒性变弱的情况下，在防疫策略改变的情况下，预期中药类止咳中药和连花清瘟的市场需求量将急剧增长的情况下，作为连花清瘟和止咳中药主要材料薄荷脑的国内唯一生产厂家（国外生产厂家巴斯夫则面临欧洲能源危机下的停产可能），辉隆股份因为资本市场不了解薄荷脑即薄荷醇，一字之差，一个新冠独家主材料投资机会被市场忽略。