本文转发自梅森投研

南都电源近况更新：

2021年末，公司剥离亏损业务，大额计提资产减值，产业重组轻装前行，重心聚焦储能锂电及系统，储能业务成为发展核心。储能系统龙头企业，产品广泛应用于大型储能电站、通信及数据中心储能后备电源等储能领域。

1.产能与订单需求共振，储能出货超市场预期：

需求端：H1电站储能已接订单1.3GWh以上，预计全年订单4GWh以上，排产已至明年上半年；工业储能签约中标规划项目预计30亿元以上。供给端：预计2022/2023年储能锂电有效产能为4/10GWh，今明年出货量或超市场预期。

2.打造全面回收作业体系，构建锂电循环产业闭环：

规划10万吨锂电回收项目，一期2.5万吨已于3月投产，二期7.5万吨回收产能，预计至今年Q4部分达产，年末处理量达6万吨。每年约可回收6000吨碳酸锂实现公司对2023年锂需求全覆盖。回收业务可使锂电全线产品平均提高5pct.毛利率，并可实现供应链安全。

短期来看，南都电源仍然处于快速转型阶段，机构预计南都电源2022-2024年归母净利润达8.06/ 9.41/14.89亿元，公司手中订单量饱满，能否实现主要看的是产能能否顺利跟上。继续看好南都电源的转型。