一、主营业务

公司作为环境噪声与振动污染防治领域的综合服务商，长期专注于减振降噪 相关的技术开发、产品研制、工程设计、检测评估、项目服务和轨道智慧运维与 病害治理。

报告期内，公司主要面向城市轨道交通、市域/市郊铁路的减振降噪、TOD 上盖开发噪声振动综合控制等领域提供钢弹簧浮置道床减振系统、预制钢弹簧浮 置板、声屏障、隔离式高弹性减振垫、重型调频钢轨耗能装置等系列化产品和服 务；同时开展轨道智慧运维与病害治理的研究、开发与专业化服务。

二、发行人主要产品

1、钢弹簧浮置道床减振系统 

（1）产品功能、技术特点、图例 公司钢弹簧浮置道床减振系统主要由关键核心部件阻尼弹簧隔振器和其配 件剪力铰、水平限位器、隔离层、钢盖板以及密封条、观察筒等组成。  

针对不同的使用场景，公司轨道交通阻尼钢弹簧隔振器已形成系列化产品。 按照适用速度可分为应用于地铁、轻轨（车速不超过 100km/h）的中低速制 式浮置板隔振器和应用于市域（郊）铁路（最高车速 100-200km/h）的高速制式 浮置板隔振器。按照减振需求的不同可分为用于高等减振的固体阻尼浮置板隔振 器和用于特殊减振的液体阻尼浮置板隔振器。

2、预制式钢弹簧浮置板

 （1）产品功能、技术特点、图例

 城市轨道交通的浮置道床按照施工工艺路线分为现浇浮置减振道床和预制 式钢弹簧浮置板。现浇浮置减振道床是在隧道等施工场地内，现场浇筑混凝土道床，由于隧道内施工环境恶劣，场地狭小，以及混凝土凝固需养护时间，这会导 致施工周期长，工程质量控制难度大。预制式钢弹簧浮置板则在施工现场之外的 工厂预先生产混凝土轨道板，整板运抵项目现场后，采用铺板机快速铺设，可以 大幅度提高施工进度，改善工程质量。目前采用预制式钢弹簧浮置板施工工艺的 项目逐步增多。

公司除用于轨道交通传统的钢弹簧浮置道床减振系统、预制式钢弹簧浮置板 产品外，还有用于建筑和各类设备减振降噪的大荷载阻尼弹簧隔振器，另外公司 报告期内还推出了隔离式高弹性减振垫、重型调频钢轨耗能装置、声屏障，丰富 了公司产品序列，可以为客户提供减振降噪相关的更多样化服务，从而满足工程 的不同要求。由于各产品属于报告期内的新产品或是非传统轨道交通使用的产品， 目前收入占比较低，但发展迅速，仍属于公司经营的重要方面。公司上述产品的 主要功能和技术特点如下：

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

六、可比上市公司估值水平比较

七、主要财务数据及财务指标

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态）17.95倍给出估值。目标价7.72元，较上市首日溢价-126%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）17.95倍给出估值。目标价3.14元，较上市首日溢价-456%。

如果按照可比公司21年静态市盈率50.29倍给出估值。目标价21.62元，较上市首日溢价23%。

如果按照可比公司22年动态市盈率27.77倍给出估值。(扣非）目标价4.8元，较上市首日溢价-263%。（不扣非）5.28，较上市首日溢价-230%。

综上所述，本次发行价格17.47元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为3.14-21.62元。

申购建议：发行PE较高，溢价率较低，发行价格较高，流通市值较低，炒作价值较低，估值区间大是因为22年公司利润大幅下降，发行价确实不高，破发可能低，最近新股发行数量少，有炒作次新的逻辑，可以申购。