​这是一家主要从事玻璃纤维及制品的上市企业，目前该企业玻璃纤维的产销规模位居全球第一。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家公司不仅同时获得了三款社保基金的战略入股，就连基本养老金也加入到该企业的阵营中，成为其第八大流通股东。

2022年第三季度，这家公司的市盈率只有8倍。这说明如果管理层把每年通过玻璃纤维赚到的净利润都分给股东的话，你买入该企业1万元的股票，8年后就能赚回1万元的股息。

目前，这家公司的历史净利润已经连续两年实现了大幅度的增长，并在2021年创出了历史新高。

值得一提的是，在2020年该企业全年的净利润只有24.16亿元，而到了2021年公司的净利润就达到了60.28亿元，比2020年大幅增长了150%，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第三季度，这家公司的现金流能力却出现了减弱的迹象，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了60%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股建材概念板块中，中国巨石(股票代码:600176)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话的声音不大，但却很专业。

在交谈中翻译官了解到，中国巨石的主营业务为玻璃纤维及制品的生产及销售。这家公司玻璃纤维及制品的收入占比为78.08%，其他业务的收入占比为17.75%。

在该企业的财报中翻译官还了解到，玻璃纤维是一种新型无机非金属材料，而这家公司规模的领先也奠定了行业地位。

这有利于提升客户粘性，使公司产品的供应能力及定价权方面占据更加有利的主导地位。

而从董秘的口中翻译官还得知，在该企业的前十大流通股东中竟然都是机构投资者，没有一个自然人。

并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比例为57.52%。这既说明了众多机构对公司的认可程度，也说明该企业的筹码比较集中。

以上是对这家公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，公司的净利润为43.05亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了55.17亿元，同比增长了28%。

而这家公司目前的净利润，在A股建材概念板块81家上市企业中排名第2位。这个名次很高，说明其规模相对来说非常大。

我们一定要了解对比一家公司的净利润只能分析出该企业的规模，而无法判断其赚钱的能力。

因为规模不同的公司，净利润是没有可比性的。所以要分析出一家企业的赚钱能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，这家公司的净资产收益率高达20.76%。这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过玻璃纤维的生产经营，9个月后就能赚回20.76元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股建材概念板块81家上市企业中排名第1位，这说明该企业目前是建材板块内赚钱能力最强的企业。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，并且其赚钱的能力是板块内最强的。

净利润增长原因

在本文最重要的环节里，翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润增长的原因是销售回款时间的缩短以及销售净利率的提高。

销售回款的时间就是该企业销售玻璃纤维的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售完玻璃纤维后，还需要41天才能收回货款。而现在只需要35天，销售回款的时间缩短了14%。

销售回款时间的缩短使货款回到公司账户里的速度变快了，这样管理层就能把这些钱投向生产经营，进而提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱能力。

分析完公司的销售回款时间，下面我们再来看一下该企业的销售净利率。

2021年第三季度，这家公司销售100元的玻璃纤维，只能赚回31.51元的净利润，销售净利率为31.51%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的玻璃纤维，却能赚回35.25元的净利润，销售净利率达到了35.25%，同比增长了12%。

这家公司目前的销售净利率，在A股建材概念板块81家上市企业中排名第2位。这个名次非常高，说明其销售净利率相对来说并不低。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家公司销售净利率的提高，同时管理层也提高了营运能力，缩短了销售回款的时间，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

《易经》上讲一阴一阳之谓道，所以为了找到这家上市公司中的道，在本文的最后翻译官会详细分析出该企业目前存在的问题与瑕疵。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司最大的问题在于现金流能力出现了减弱的迹象。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，被称为净利润的试金石，也是衡量一家企业现金收支情况的。

2022年第三季度，这家公司的净利润虽然有55.17亿元。但同期该企业因经营活动而实际收上来的现金净额却只有36.14亿元，同比下降了9%。

因为在会计权责发生制下，净利润是由现金和应收账款组成的。而现金流量净额与净利润之间的差额就是还没有收到的货款，这些钱会在未来的季度里打到该企业的账户中。

但是现金流量净额这个指标同比下降了9%，则说明和去年同期相比，这家公司的现金流能力出现了减弱的迹象，其账户里的钱也变少了，而这对该企业的生产经营是非常不利的，也是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中国巨石这只股票，也没有说中国巨石公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。