要治理大通胀，美联储必须更猛烈收紧。美元可能向100以上迈进-韭研公社

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要治理大通胀，美联储必须更猛烈收紧。美元可能向100以上迈进

迪迦奥特曼

明天一定赚的韭菜种子

2022-04-07 11:50:31

两大信息——来自美联储3月议息纪要

关于加息：
多名与会者表示，更青睐于3月加息50BP，最后选择只加息25BP，主因俄乌冲突。未来仍倾向于一次或多次加息50BP，尤其是通胀压力进一步加剧的情况下。与会者普遍认为，为了遏制通胀和维护美联储信誉，需要尽快将货币政策立场转向中性，根据经济和金融发展情况，可能转向更紧缩的政策立场。截至4月7日，市场预期全年加息9.6次，加息9次的概率为97.1%，加息10次的概率为77.0%。

关于缩表：
最早将在5月开始缩表，缩表仍以被动式为主，即减少到期再投资规模。计划每个月缩表最多950亿美元（即美债上限600亿美元，MBS上限350亿美元），几乎是2017的2倍（初始设置上限500亿美元），上限可以在三个月或更长的时间内分阶段实施。此外，有与会者表示，缩表一段时间后，会考虑出售MBS。上一轮2年缩表了15%，假设本轮每个月都达到上限，那么到2024年将缩表2.3万亿美元（25.5%），远高于上一轮；到2025年将缩表5.5万亿美元（38%），不过这未达到鲍威尔之前说的3年回到疫情前水平。

要治理大通胀，美联储必须更猛烈收紧。美元可能向100以上迈进，10年期美债利率可能向3%靠拢。

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