比亚迪年报:20年归母42亿/+162%,Q1预计归母2-3亿/增长78%-166%
此前公司预告2020年43-46亿元归母净利,业绩基本符合预期,需要注意的是:
1)费用:四费合计同比增加36亿元,其中研发同比+20亿元/+34%(职工薪酬、物料)、财务费用+8亿元/+25%(汇兑损益)、销售费用+8亿元/+16%(广告展览);
2)减值计提:信用+资产减值18.6亿元,较去年增加约10亿元,主要是存货、坏账等;
3)海外业务:591亿/+203%,较2019年增加约396亿,估计这个当中口罩贡献较大。
Q1预计归母2-3亿/增长78%-166%,低于预期(市场预期10亿左右都有),结合比亚迪电子的业绩看可能集团这边Q1拖累更大。若Q1没有较大费用、减值问题的话,估计原材料涨价影响对比亚迪垂直一体化的冲击影响较严重。
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