一、主营业务

公司是一家从事场地电动车研发、生产和销售的高新技术企业。经过多年的 发展，公司在场地电动车行业建立了较高的品牌知名度及市场地位。近年来，公 司参与《场（厂）内电动巡逻车》、《场（厂）内电动消防车》两项团体标准的 制订，公司获得多项认证，包括中国信用企业认证体系示范单位、高新技术企业、 广东省纯电动观光车（绿通）工程技术研究中心。

绿通电动车曾作为杭州 G20 峰会、俄罗斯首都莫斯科建城 870 周年纪念日、 厦门金砖会议、金奈会晤、从都国际论坛的接待车，通过参与国内外众多有影响 力的大型项目，“LVTONG”树立了良好的牌形象，公司产品的品牌优势显著。

2、发行人主要产品情况

公司主要产品为场地电动车系列产品，根据产品用途的不同主要有高尔夫球 车、观光车、电动巡逻车、电动货车等系列。

公司产品用途及消费群体情况如下：

3、报告期发行人主营业务收入构成情况

（1）按照产品类型划分

报告期内，公司主要产品分为高尔夫球车、观光车、电动巡逻车、电动货车、 配件。

报告期内，公司主营业务收入分产品明细如下：

（2）按照销售模式划分

公司销售分为非自有品牌与自有品牌销售。非自有品牌为 ODM 模式，系公 司主要销售模式。自有品牌采用经销为主、直销为辅的销售模式。各销售模式占 主营业务收入的比例情况如下：

二、发行人所处行业基本情况及竞争状况

（一）发行人所属行业及确定所属行业的依据

根据国家统计局公布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属 于 C37“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”的“其他运输设备制造”， 进一步可归类为 C3780“非公路休闲车及零配件制造”。根据中国证监会公布的 《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所处行业属于 C“制造业” 的子项 C37“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。

三、竞争对手

（1）竞争格局

目前场地电动车行业竞争格局可分为三个层次：其一是国际著名企业形成的 国际知名品牌，具有代表性的主要有 Club Car、E-Z-GO 以及 Yamaha 三家企业， 这三家企业经营历史悠久，具有强大的自主研发设计能力，在全球市场占有较高 的市场份额，品牌知名度方面具有领先优势；其二是具备较强的研发设计能力和 加工制造水平优势的企业，其在产品品质、品牌认知、技术水平和市场份额等方 面领先于国内其他企业，在产品性价比方面优于国际著名品牌；其三是不具备自 主研发能力或在自主研发方面投入较少，市场规模小，产品类型少的国内企业， 主要从事低端产品的生产。

（2）竞争特点

①海外市场三大企业领跑，中国企业崭露头角

由于海外高尔夫球产业发展较早，成熟度高，场地电动车的普及率也较高， 市场规模巨大。ClubCar、E-Z-GO、Yamaha 三大品牌厂商，从二十世纪五十年 代起就开始研发、制造高尔夫球车，伴随着高尔夫球产业的兴起，三大品牌厂商 的研发水平、制造工艺不断完善。该三家场地电动车企业的品牌知名度高，并且 在全球已形成成熟的营销网络。后来进入该领域的企业，多以从追赶三大品牌商的产品开始，再到形成自身核心产品，营销网络的搭建时间较长，且进入海外市 场相对困难。然而从目前欧美高尔夫球车市场的发展趋势来看，随着技术的升级、 成本的上升、产业的转移，以及新的应用场景的出现，传统的欧美场地电动车市 场格局有所变化，为新参与者带来机遇。

随着新兴的亚洲场地电动车市场快速发展，作为世界生产基地的中国，每年 为欧美市场每年提供了数量可观的场地电动车。随着产业结构的升级，中国企业 已经从单纯制造向研发和品牌建设方向发展，中国企业开始在国际场地电动车市 场上产生一定的影响力。

②中国市场竞争激烈，龙头企业逐渐形成规模

我国场地电动车制造行业起步较晚，但场地电动车凭借其环保、节能、便捷、 实用的优点，被广泛应用于各个领域，市场规模逐渐增大，吸引了较多企业进入 行业。

在行业发展前期，中国场地电动车企业多以从追赶国际大牌产品开始，产品 的整体质量、服务能力等与国际大厂相比存在差距。中国企业的产品存在同质化 现象，在创新性和品牌知名度等方面还在不断加强，市场竞争较为激烈。

随着行业的发展，部分坚持品质和创新的企业逐渐得到了国内外客户的认可， 逐渐成为中国市场的龙头企业，在产品质量、技术创新等方面领先国内其他企业， 在产品性价比方面优于国际著名品牌。

1、发行人的市场地位

（1）国内市场地位

①公司在技术实力方面具有领先优势

公司从事场地电动车的研发、生产及销售，自设立以来，一直致力于场地电 动车的蓄电池及管理技术、驱动电机及控制技术、整车控制技术、底盘悬架技术、 整车结构设计等技术的研究、开发与应用。在技术开发与应用方面，公司在国内 场地电动车企业中具有领先优势。

例如，公司紧跟电驱动技术的发展，在国内率先将第二代交流异步驱动技术、 第三代交流永磁同步驱动技术应用于场地电动车领域；公司与国内供应商共同研 发第二代交流异步驱动控制器、第三代交流永磁同步驱动控制器，实现了控制器 的国产替代等。

②公司在行业内拥有较大的生产规模

公司经过多年的发展，已经具备较大生产规模，在国内具有明显的产能优势， 2021 年度，公司产能为 4.2 万台，年产量为 4.17 万台，2022 年 1-6 月，公司产 能为 3.10 万台，产量为 3.04 万台，公司是国内场地电动车行业中产能及产量领 先的企业。公司通过建立高尔夫球车专用生产线等一系列举措，不断提高生产效 率和质量控制水平，把控和降低生产成本，不断提高生产能力。

③公司占据较高的出口市场份额

从出口数据上看，2021 年我国出口高尔夫球车等场地电动车 11.70 万台，其 中公司出口高尔夫球车等场地电动车数量达 3.66 万台，占总出口量的 31.32%， 2022 年 1-6 月，我国出口高尔夫球车等场地电动车 8.74 万台，其中公司出口高 尔夫球车等场地电动车数量达 2.87 万台，占总出口量的 32.86%，公司出口量占 国内同行业企业出口总量的比例较高。与国内同行业企业相比，公司已占据较高 的出口市场份额。

④公司参与行业标准制定并获得认证

在标准制定方面，公司作为参编单位，参与《场（厂）内电动巡逻车》、《场 （厂）内电动消防车》两项团体标准的制订；在认证方面，公司获得中国信用企 业认证体系示范单位、高新技术企业、广东省纯电动观光车（绿通）工程技术研 究中心等认证。

综上所述，经过十多年的发展，公司凭借较强的研发能力、生产能力和成本 控制能力等优势，实现了销售规模的不断扩大，在国内场地电动车行业具有较高 的市场地位。

（2）国际市场地位

近年来，随着公司与境外 ODM 客户合作不断深入，公司 ODM 产品在境外 市场逐渐获得消费者认可，市场占有率不断提高。例如公司为 ODM 客户 ICON 提供的产品在美国市场的需求量持续增加，ICON 凭借发行人产品技术先进、性 价比高等优势，迅速成长为美国第四大高尔夫球车品牌，与国际三大品牌展开市 场竞争。

2020 年以来，境外新冠疫情与全球缺芯等状况对国际三大品牌的生产和销 售产生了较大不利影响。公司得益于国内新冠疫情的良好控制，并通过控制器国 产替代，克服了全球缺芯导致控制器供应紧张的不利影响，同时降低了控制器采 购成本，凭借产品技术先进、高性价比优势实现了境外销售收入的迅速增长。

随着公司与 ODM 客户合作的不断深入，公司 ODM 产品凭借技术先进、质 量稳定可靠以及高性价比优势，在国际市场上逐渐占据一席之地。

2、发行人主要竞争对手

（1）海外竞争对手

发行人主要海外竞争对手如下：

①Club Car

Club Car品牌创立于1958年，1995年成为美国500强企业英格索兰（Ingersoll Rand）集团旗下的世界品牌，2021 年被美国铂金资本公司（Platinum Equity）收 购，是全球领先的高尔夫球车、绿色能源多用途车辆制造商和行业领导者之一。

②E-Z-GO

E-Z-GO 成立于 1954 年，是美国最早致力于高尔夫球车及其它多用途车辆研 发及生产的企业，是世界著名的高尔夫球车品牌，也是全球领先的高尔夫球车制 造企业之一。

③Yamaha

雅马哈发动机株式会社成立于 1955 年，是一家集生产与销售为一体的日本 企业。雅马哈于 1975 年开始生产高尔夫球车，至今已有 40 多年的历史，同时也 是全世界最大的电动车制造商之一。

（2）国内竞争对手

发行人主要国内竞争对手如下：

①苏州益高电动车辆制造有限公司(民营)

苏州益高电动车辆制造有限公司成立于 1999 年，主要从事非公路用四轮电 动车的开发及生产，产品包括观光游览车、高尔夫球车、电动货车等。

②东莞市卓越电动车有限公司(民营)

东莞市卓越电动车有限公司成立于 2016 年，主要从事高尔夫球车和旅游观 光车的设计与生产，产品包括游览观光车、高尔夫球车、电动游览车、电动巡逻 车等。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                           2022                                                                                     2021

营业总收入(元)                  14.71亿                                                                                 10.17亿

净利润(元)                          3.12亿                                                                                    1.27亿

扣非净利润(元)                   3.10亿                                                                                    1.24亿

发行股数 不超过过 1,749.00 万股

发行后总股本 不超过6,993.3799 万股

行业市盈率:43.64倍(2023.2.15数据)

同行业可比公司静态市销率估值(不扣非):48.02(春风动力)去除极值63.35

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):27.11(春风动力)去除极值27.11

公司EPS静态不扣非:1.8160

公司EPS静态扣非:1.7731

公司EPS动态不扣非:4.4614

公司EPS动态扣非:4.4328

拟募集资金40,494.96万元,募集资金需要发行价23.15元,实际募集资金:22.93亿元.

募集资金用途: 1年产 1.7 万台场地电动车扩产项目2研发中心建设项目3信息化建设项目4补充营运资金项目

2月发行新股数量13支。1月发行新股数量13支。

汽车 -- 摩托车及其他 -- 其他运输设备

所属地域：广东省

主营业务：场地电动车研发、生产和销售。    

产品名称：高尔夫球车 、观光车  、电动巡逻车 、电动货车    

实际控制人：张志江 (持有广东绿通新能源电动车科技股份有限公司股份比例：42.44%）

上市首日股价20%元,44%元,流通市值:(创业板)

行业市盈率预估发行价:77.38元，可比公司预估市盈率发行价静态:112.33元，可比公司预估市盈率发行价动态:48.07元。

实际发行价:131.11元,发行流通市值:22.93亿,发行总市值:91.69亿

价格区间120.95元,最高120.95元,最低120.95元.是否有炒作价值:无

上市首日市盈率:29.39倍.行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估:是

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):27.11(春风动力)去除极值27.11

是否建议申购:  股价有点高了。估值勉强，所以这种票，也不是没有破发的概率，但是应该亏损也不会太多，所以，可以考虑搏一搏。

你是否有战略配售: 无

股是否有保荐公司跟投:无

 预计一季报业绩：净利润5000万元至5500万元，增长幅度为9.70%至20.67% EPS3.1458pe41.68

1、场车行业分类

2、场车发展历程

3、我国场车发展情况

4、场车行业规模及发展前景①海外市场快速增长，中国出口规模巨大②国内市场以旅游景区为主，市场规模迅速增长

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

关键字:场车、场（厂）内专用机动车辆、场地电动车。

①旅游观光产业②高尔夫球场③巡逻④场（厂）区货运⑤野外休闲娱乐⑥地产楼盘

发行公告可比公司:绿通科技、春风动力。

海外竞争对手:播恩集团、Club Car、E-Z-GO、Yamaha。

国内竞争对手:①苏州益高电动车辆制造有限公司(民营)②东莞市卓越电动车有限公司(民营)。

其他运输设备三级行业:九号公司、中路股份、永安行、信隆健康、上海凤凰、林海股份、久祺股份、绿通科技.

游艇酷车四级行业:春风动力、江龙船艇、绿通科技。

如果对您有所帮助,感谢点赞+关注,欢迎转发分享给更多有需要的朋友！

风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。