先上结论：

1、亚星化学作为世界级CPE龙头，目前仅25亿市值，10PE不到；

2、亚星化学是最小市值的钒电池公司，属于市场热衷的新技术；

3、下有低PE保底，上有新技术打估值，亚星化学价值重估可期。

 

一、百年CPE世界龙头受益于复苏，订单爆满

亚星化学始建于1921年，至今已有百年历史，曾经是氯化聚乙烯CPE生产规模居世界首位，依托全球独家的酸相法氯化聚乙烯生产工艺，公司产品遍布全球40多个国家和地区，其中氯化聚乙烯产品在国内、外市场占有率均达30%。

公司2022年全年营业收入超8亿元，同比增长300%以上，对应目前不到10PE。作为经济复苏领域的关键材料，CPE材料今年行情火爆。根据记者在亚星化学新厂区观察，公司生产如火如荼，订单火爆，为了确保产品如期交付，公司春节期间没有停歇，火力全开，加班加点赶生产。目前，公司订单已经排满了4月份。根据公司的计划，2025年实现营业收入40亿元，利税6亿元的生产规模，即公司营收三年四倍增长空间！！！

 

亚星化学CPE独有的特点：

◆独有的生产制造技术及设备　　

从德国赫司特公司引进的酸相悬浮法生产制造技术，全球独有的先进技术。

　　装置采用全球Z大的60m3搪瓷氯化反应釜，运行稳定。

◆Z稳定的原料保障能力及生产控制技术

　　自产液氯及多牌号的专有PE供应，原料稳定。

　　采用德国西门子公司的PCS 7控制系统，控制Z先进。

◆一流的技术研发水平

　　唯一的含氯聚合物研发中心，国内一流。氯化聚乙烯CPE5.jpg

　　引进多台高分子材料用测试和小试设备，实验仪器齐全。

◆优质的产品质量

　　生产的产品不含盐分、白度高、电绝缘性好，质量一流。

　　产品系列化、差异化，应用广泛。

◆Z环保的生产方法

　　唯一的生产过程无废酸水、废气排放。

　　副产的25%盐酸全部作为产品出售。生产工艺清洁环保。

三、公司是最小市值的钒电池公司

不同于今天某联PPT讲故事，公司实打实设立子公司做液流电池，与液流储能科技有限公司合作，液流储能已经有产能落地，也有项目中标，如华电国际莱城发电厂“1MW/6MWh铁铬液流电池长时储能电站”及中核郯城“1MW-4MW液流电池储能电站”等项目；并与其它4家企业共同入围中核汇能有限公司总容量为1GWh（由1MW/4MWh至200MW/800MWh多个储能项目组成）全钒液流电池储能系统集中采购项目中标名单。液流储能2022年Gw级全钒液流电池招标，其中液流储能科技投标报价最低。

公司2023年计划形成1GW产能量产，2024年多个GW级别工厂投入量产。布局钒电池的进度较快。

 

四、低PE，符合近期市场审美

近期市场涨的比较好的大多是PE较低的，比如中国建筑4倍，中国中铁5倍，万华化学20倍不到，中泰化学20倍不到，而作为同化工板块的亚星化学连10倍PE都没有，而且未来三年营收四倍增长，又是实锤最小市值钒电池公司，预期差巨大！！！