MLCC成本结构

、低容: 陶瓷材料25%、内电极浆料8% (80-90%为镍粉/镍浆) 、外电极浆料2-3% (铜浆、镍、最外层镀锡) 、包材15%、人工15%、其余为机器设折旧等

√高容: 陶瓷材料、内电极占比提升至40%、10%。

MLCC应用领域

电信通讯30% (1/3系高容) 、工业应用20% (低容高容各占一半)PC17% (低容)家电消费类15% (低容) 、汽车业12% (高容)、航空军用6% (高容)

MLCC周期判断

√原厂稼动率及库存水平: 2022Q4村田、三星电机、国巨动率依次为70%、65%、55%，库存依次为2.2、2、2个月，已达到行业正常水平预计第二季度迎来需求拐点: 被动元件衰退或成长周期大约是一年半的时间，MLCC从21年Q4国巨电子降价开始，经过22年整年的疲软，再到23年第季度平稳过渡期，第二季度或迎来行业需求拐点

镍粉

√整体需求: 全球1.8万吨，主要为100-300nm。售价: 300-500纳米级400-500元/公斤，200纳米以下超过1000元/公斤/成本结构: 粉体原材料40%、氮气及氯气等惰性气体20%、电费18%、人工15%、机器设备折1日8%。

80nm: 昭容和住友具备分级技术，国内企业只能制粉。/三星电机:优势领域为工业应用、车规级占比较少但是未来重点发展方向，博迁已供货车规级