1、从过剩到短缺。高纯石英砂长期供给释放缓慢（参考20-22年的硅料），扩产周期超过18个月，并且很难寻找优质矿源。目前石英砂月度产能是6500-7000吨，对应硅片的月度供应总量约为35-38GW，随着下游需求提升，必然会经历减少内层砂使用、成本梯度提升的过程。于内层砂国产替代效果不理想，低品质石英坩埚使用寿命大幅缩短，拉晶单产显著降低，同时影响硅片企业产能爬坡及产品品质。拥有高品质石英坩埚保供能力的硅片企业非硅成本及产品品质优势显著，有望持续受益。其他环节阶段性紧张都会较快缓解，龙头通过对石英砂的掌控，可以减少硅片供给无序扩张，避免成本无差异同质恶性竞争。所以石英砂、N型硅片、优质产能将会出现短缺。

2、定价权的转移。硅片相比于硅料的定价权在加强，随着N型电池片快速扩产，硅片相比电池片的定价权也在变强。与过去硅料价格博弈电站的状态相比，23年产业链的价格锚将会围绕硅片发生。22年受制于硅料产能，硅片环节中环隆基的市场份额降至48%，随着硅料产能大规模释放并逐步走向过剩，技术领先带来的成本优势在产业链价格下行周期中将进一步显现，叠加高品质石英砂保供能力领先同业，预计23年中环隆基市场份额将提升至55%+。行业集中度提升的硅片龙头有望与二三线厂商进一步拉开盈利优势，光伏主产业链矛盾将从硅料供给和终端需求的主要矛盾转换成光伏硅片产出和终端需求的主要矛盾。

3、制造业的壁垒。不可复制性是行业壁垒重要指标。在泛八寸P型硅片领域，资本过剩驱动技术扩散加速，而泛十二寸N型硅片技术难度是一个数量级的提升。随着电池技术路线多元化发展，光伏硅片逐步变成非标品，对自动化水平和k先知ow-how的积累更依赖体系而不是某些技术人员。龙头硅片公司的拉晶、切片、金刚线等核心环节与供应商协同研发，获得了领先市场一个代差的先进产能，后发优势逐步变弱。