一、事件
4 月 20 日，GJ新闻出版署发布 4 月国产网络游戏审批信息，共 86 款游戏获批。获得本批次版号的重点公司及产品包括恺英网络《石器时代：觉醒》（腾讯发行）、吉比特《不朽家族》（M66项目）、三七互娱《龙与爱丽丝》、星辉娱乐《塔塔星球》、字节《星球：重启》《决胜巅峰》、哔哩哔哩《重构：阿塔提斯》、青瓷《大秦异闻录：流转之章》、阿里《森之国度》、4399《三水潺》、爱奇艺《狼族崛起》、波克《猫咪江湖》等。此外还有两款Switch 游戏《愤怒军团》以及《噗噗的冒险乐园》获得版号，而且还将同时推出 PC 和手游版本。信达证券研报表示游戏行业有望进入新的游戏上线周期，腾讯、米哈游、网易、莉莉丝等多家厂商大作定档。版号释放频率和数量逐渐趋于稳定，版号发放有望进入常态化。2023年至今累计发放374款版号，其中包含351款手游（329款国产+22款进口），1/2/3/4月分别发放88/87/113/86款游戏版号。从数量看，平均每月超80款游戏的版号发布标志着版号发放有望进入常态化阶段；此外版号发放质量也有所提升，许多大厂的重磅产品发布有望更好地促进游戏行业良性发展。多个重磅产品获批，国内游戏市场在多领域有望迎来新的入局者。此次版号的发放中，字节跳动旗下的沐瞳科技和朝夕光年均有重磅产品获批，其中沐瞳科技凭借《MobileLegends:BangBang》成为海外MOBA领域的头部厂商，在MOBA领域的运营经验丰富，其MOBA游戏《决胜巅峰》也在此次获批版号；朝夕光年旗下MMC工作室研发的科幻题材开放世界生存类游戏《星球：重启》已率先在海外上线，当前国服版在TapTap的移动端和客户端评分分别为8.7分和8.8分，两个平台的预约数累计超过180万。此外，SLG领域也有新的入局者，众源网络获批的《狼族崛起》猜测是《WolfGame:TheWildKingdom》的国服版。三七互娱的《龙与爱丽丝》据悉是一款魔幻战旗策略类移动网络游戏。二次元题材也有令人期待的作品，例如灵犀互娱的《森之国度》和星线网络的《雾境序列》。多个重磅产品的获批有望在多个领域为国内游戏市场注入新的活力。此外，4月20日，根据GJ体育总局有关要求和工作部署，GJ体育总局体育信息中心负责杭州亚运会电子竞技项目的组织和参赛工作，经研究，拟由各项目版权方或国内代理方承担杭州亚运会电子竞技项目国家集训队参赛人员推荐工作，并于规定时间将名单报至信息中心。4月16日，RM网发表《正视电子竞技产业的价值》一文。文章指出，1）电子竞技与前沿科技联系紧密，可与科技创新相互促进、协同发展。2）电竞产业需要构建多层次的人才培养体系，有利于促进就业。3）电竞产业在政策扶持下规范化发展，将形成巨大市场。第19届亚运会将于2023年9月23日至10月8日于杭州举办。本次亚运会将设7个电竞比赛项目，分别为《王者荣耀》（国际版）、《梦三国2》、《DOTA2》、《FIFA》、《和平精英》、《英雄联盟》和《街霸5》。其中，电魂网络自主研发《梦三国2》；腾讯自主研发《王者荣耀》、《和平精英》，代理《英雄联盟》、《FIFA》；完美世界代理《DOTA2》。
二、背景
2021年8月底，版署下发未成年人防沉迷新规，对未成年人游戏时段、时长限制升级，重点监督企业、游戏接入国家防沉迷实名认证平台，版号审批进度放缓暂停。游戏版号的发放对游戏产业发展具有一定影响，如2021年7月22日游戏版号暂停后，华夏中证动漫游戏ETF在5个交易日内下跌了10.47%；2022年2月21日，一则“2022年不新发游戏版号”的消息引发轩然大波，其在2月22日下跌5.03%，腾讯、网易等游戏巨头也在此期间股价下跌。天眼查提供数据显示，从2021年7月份至2022年4月11日，有2.2万家游戏相关公司注销，51.5%注册资本在1000万元以下。对比之下，在版号正常发放的2020年，全年游戏公司注销为1.8万家。RM网称，在我国，长期以来，电子游戏的娱乐属性总会使人忽视其背后的科技意义。与数字经济相伴相生的游戏，也已从大众娱乐需要成长为一个新产业。实际上，游戏从诞生起就与前沿科技密不可分。凭借蓬勃的发展态势，游戏产业也助力多个产业释放数字经济新动能。在当下，游戏科技在助力5G、芯片产业、人工智能等先进技术、产业发展中起到了重要的作用。在其他国家和国际科技巨头抓紧抢占先机布局的背景下，对于电子游戏产业，我们应予以更为客观、多元的认知。加强战略谋划，注重长远布局。在推进电子游戏产业健康发展的同时，监管和发展并重，促进其不断释放经济、文化与科技新价值。由国家新闻出版署主管，广东省新闻出版局、中/共广州市委宣传部支持，中国音数协、广州市黄埔区人/民政府、广州开发区管委会主办，中国音数协游戏工委、中/共广州市黄埔区委宣传部等多方承办的2022年度中国游戏产业年会，于2023年2月12至14日在广州黄埔区圆满举行。作为国内游戏行业最高规格的产业活动，从本届年会观察到：1）会议规模、参会人数较往年显著提升，行业热度呈现明显回暖态势；2）未成年人守护、文化传承等社会责任仍是重要议题；3）“游戏再认知”、“游戏+”等讨论游戏在科技、数字经济、艺术等领域多元产业价值的论坛成为新关注点。
三、分析德邦证券指出，游戏行业多重周期共振向上，展望游戏行业全年维度的双击。4月国产游戏版号下发，合计86款产品获批，持平22年12月以来水平。考虑到去年11月以来未成年人沉迷问题基本解决、23年内稳增长的导向、亚运会电竞成为正式比赛项目的事实，预计年内版号发放的数量至少会保持在这个水平上。因此，简单线性推演下，预计版号数量有望达到1000个以上。开源证券指出，大模型将推动AIGC在游戏研发、测试、运营、客服等环节应用加快，一方面，AI绘图替代美术外包等可以明显降本，除此之外，更重要的是AIGC能够大幅丰富游戏内容、增强交互性，从过去设定好的程序向“千人千游”演进，结合游戏本身成熟的付费模式、社交属性，可以从ARPU提升、用户增长两方面进一步驱动游戏行业收入增长。新游戏上线拉动业绩增长及AIGC赋能长期商业化天花板打开双重驱动下，板块估值或仍有较大修复空间。建议加大游戏板块配置力度。东方证券研报表示，在亚运会的催化下，电竞行业有望迎来新一波增长。2022年中国电子竞技行业收入已达1445.03亿元，电竞用户规模约4.88亿人，均位居世界第一，使中国成为全球最大的电竞市场。而在今年即将举行的杭州亚运会中，电竞项目将首次作为正式项目登场。电竞比赛与亚运会的结合使得电竞行业的价值获得更多的认可，赢得更多的关注，为各大游戏公司带来新的增长机会。看好积极布局电竞行业的游戏公司，例如，电魂网络立足适合作为电竞产品的MOBA游戏，建立完善的电竞体系：无双杯+甲级职业联赛+MPL职业联赛+娱乐星赛季；腾讯举办英雄联盟职业联赛、王者荣耀职业联赛、和平精英职业联赛等多项赛事；完美世界有CSGO全国联赛。借助入选亚运会电竞比赛的契机，《梦三国2》、《王者荣耀》、《和平精英》、《DOTA2》等游戏的关注度将进一步提升，为公司带来新的流水增长。建议关注：完美世界(002624，买入)、电魂网络(603258，未评级)、腾讯控股(00700，买入)。
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