📪 当前医药行业细分板块推荐排序

【医药袁维】

全面看多医药，常规诊疗是核心板块，转向业绩性机会

2023年一季度特别是2月及以后，国内常规医疗秩序逐步恢复，但考虑一月春节及其他环境因素影响，一季度医药板块业绩增长并未恢复到全速水平。二季度常规医药医疗秩序的有望进一步修复和恢复，医药医保政策预期趋于稳定，叠加2022Q2的低基数效应，我们认为2023年二季度开始医药板块上市公司业绩绝对体量和同比增速都将进入加速提升时期，这种恢复将至少持续4个季度以上。

伴随着这种变化，我们认为医药板块的投资机会也将更多由估值性机会（主题叙事、估值提升、偏防守避险）转向业绩面机会（业绩改善驱动、性价比投资），关键是行业在2023Q2\Q3\Q4持续展现出来的景气度提升和业绩恢复节奏，核心机会围绕常规诊疗板块（院内医疗/消费诊疗）展开

医疗服务：一季度已经开始强势恢复，龙头启动偏慢值得重点关注

生物制品：生长激素、长效干扰素、血制品、二类疫苗等供需修复和业绩强改善；

药品行业：诊疗与手术恢复利好仿制药、精麻药品，ASCO会议有望催化创新药新行情

医疗器械：院内诊疗需求逐步修复，板块实现可观业绩增长。

体外诊断：常规业务修复稳健，二季度有望加速复苏。

CXO：历史底部，板块增长稳健，静待估值修复。

消费医疗(连锁药房、中药、医美）：线下消费疫后逐步恢复中，看好二季度业绩进一步兑现。

上游供应链：科学仪器强研发蓄势未来，制药设备拓品类稳健增长，试剂耗材持续服务国产替代。

积极看好业绩改善弹性大、估值性价比高的细分领域和板块，如生物制品、仿制药和原料药、院内器械耗材和诊断、医疗服务、连锁药房、创新药、CXO、科学仪器等。更多内容，欢迎联系国金医药团队路演！

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