1、年初以来光伏基本面持续超预期，但并未被市场充分认知。近日史上规模最大的SNEC光伏展召开，国内外需求方、供应方密集交流磋商，23年上修至500GW+组件需求成共识。并且交流中企业二季度量利指引乐观，不少企业利润环比增长20-30%以上，印证基本面强劲。

2、同时，24年的预期也积极乐观。量上，企业基于订单及市场跟踪，预期仍然能有30%-40%增速。盈利上，N型在24年占比预期50%-60%，是利润增厚利器；海外分布式及美国市场保持高盈利，一体化领先企业整体盈利有望保持在0.15元/W左右。

3、此外，展会行业信息密集，利好蓄势催化。例如6月排产环增；硅料快速跌至10万以下；新品隆基的HPDC和HPBC亮相，其它巨头的新一代TOPCon、HJT、XBC等，比2年前更具产业化实力；矩形硅片、分布式品牌、储能新产品发布等。

4、综上，我们认为板块底部反转明确，强烈推荐：1)量利向上，包括一体化组件和优质辅材；2）产业新方向，包括储能&微逆和新技术相关标的。