🌟从近期交流反馈来看，市场对临近的端午&下半年的中秋/国庆动销预期普遍低迷，实际上需求端在稳步恢复中，批价未明显向上的原因主要系历史社会库存去化&部分酒企供给端仍在持续投放。此外，目前对板块底部的认知较强，与22年10月估值锚定比向下空间普遍有限，我们认为低预期下情绪反转可期，短期亦面临端午小旺季&Q2业绩预期的催化，建议底部择机增配。优选确定性高端（茅五泸）以及赛道龙头（洋河、汾酒），关注弹性标的下半年的势能（酒鬼酒、舍得、老白干等）。

🌟近期渠道跟踪反馈：1）高端酒，茅台回款约50%，五粮液55-60%，老窖春雷行动下进度60%，批价均企稳，五粮液库存1.5-2个月，老窖2个月左右，普遍控货状态。2）次高端，汾酒回款50%，预计Q2末达60%；舍得35%-40%，预计Q2末达50%；酒鬼酒35%-40%，水井坊25%左右。此外，汾酒6月有提价预期，舍得库存2个月，酒鬼2.5-3个月。3）苏酒：洋河回款近70%，今世缘60%左右；洋河库销比19%，同比明显改善，今世缘库存2个月。4）徽酒：古井回款预计端午达70%，库存2个月；迎驾目前60%左右，口子40%左右。