三星和重要国产手机品牌复苏，消费类业务有望持续反弹——
公司深耕消费电子，上市前三星为第一大客户，2020年收入占比46.44%，其他终端客户已覆盖H、LG、小米等国内外知名消费电子品牌。年后三星在行业内率先拉货，其他厂商跟进，公司目前消费类需求较为充足，随着重要国产手机品牌回归，2023年有望逐季度反弹，呈现深“V”走势。

电子雷管产品性能领先，受益行业高成长——
中国年产雷管约10亿发，电子雷管渗透率约28%，工信部监管要求2022年6月底前停止生产、8 月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管，电子雷管渗透率有望快速增加，按照单价5-6元计算，渗透率80%计算，潜在市场规模达到40-48亿，公司相关产品性能领先，ESD保护可以达到3万伏，2022年收入7231.97万元，同比+56.32%，预计未来2-3年有望保持每年翻倍及更高的增长。

汽车电子产品进展顺利——
公司目前LDO、OVP、load Switch进入知名车厂和tier 1，DC-DC、信号链、车灯LED驱动也有望依次导入，2022年车规收入我们预计接近10%，未来随着前期试用项目上量和新产品导入，汽车业务有望保持高速增长。

受益产品结构变化，有望持续保持高毛利水平——
2022全年公司综合毛利率提升5.63pct，各产品线毛利率提升，主要系产品结构变化，新产品推出，高毛利率产品销售增加。尽管半导体周期下行，市场玩家多在在降价维持份额，但公司产品价格稳定，毛利率仍有望持续维持较高水平。

投资建议：公司Q1表现亮眼，消费类深V反弹，电子雷管和汽车业务高成长，受益产品结构变化，有望持续保持高毛利水平，看好公司高成长高弹性。

风险提示：行业景气度不及预期