5月份我们密集调研了一些模拟芯片公司，针对市场重点关注的需求、库存、价格问题，以下是简要总结：
景气度：①库存角度，行业整体渠道端库存已于Q1触顶，Q2渠道端库存会有较大出清，整体库存角度向好；②需求角度，消费电子需求复苏不明显，预计Q3/Q4会持续改善，工业、通信因周期节奏相对滞后，仍有下行压力，汽车需求仍然较为良好。
盈利端：整体价格Q2由于行业需求、竞争加剧等因素处于低位，但成本端部分晶圆厂降价，所以毛利率端不用过度悲观。
未来看点：①关注中高端领域模拟芯片国产化；②关注下半年随着新机型推出，消费电子的复苏情况。

基于季度业绩改善预期、公司自身客户/品类拓展情况，我们建议重点关注【南芯科技】、【力芯微】、【裕太微】
[礼物]【南芯科技】短期逻辑：①Q2营收环比小幅改善，随着渠道端库存出清以及客户下半年新机型催化，预计Q3/Q4业绩会出现明显改善；②毛利率由于晶圆成本下降，预计Q2往后逐步改善。长期逻辑：①快充电荷泵目前渗透率40%，预计终局会提升至90%；②布局车载预控电源链产品（高边开关，eFuse等）

[礼物]【力芯微】短期逻辑：①公司主要为大客户直销模式，随着大客户供应链备货较22H2好转，预计Q1-Q4营收呈逐季改善趋势，目前估值极具性价比；②电子雷管业务今年放量，会带来1.5亿左右营收增厚。长期逻辑：围绕大客户持续布局车载、光伏逆变等领域。

[礼物]【裕太微】短期催化：AI数据中心，算力芯片已有充分预期，但高速互联接口/物理层芯片尚未充分预期，有一定预期差。迈威尔AI对23、24AI业务指引超预期，公司是迈威尔映射A股稀缺标的，后续主题有望反复演绎。长期逻辑：①PHY芯片持续向高端突破（2.5G4口 PHY芯片预计今年爬坡量产，车载千兆PHY正在研发中）；②向以太网上层交换芯片、网卡芯片拓展；③优质产业资金入股，有利于公司产品导入。