【财通电子】存储板块观点更新
川月龙
中线波段
2023-06-29 11:29:19
【财通电子】存储板块观点更新：
周期底部已现复苏迹象
我们昨日组织存储专家交流反馈良好，目前大厂Dram库存约为4-5月，NAND库存约为4月左右，伴随全球存储大厂的相继减产，整体稼动率已达到历史低位，对比22年末整体库存水位已趋向合理水平。目前市场产品价格磨底，部分非消费应用领域价格已现反弹迹象。
美光发布2023 Q3财报
美光Q3营收为37.5亿美金，同比-57%/环比+2%；Q2净利润为-23亿美金，Q3为-18亿美金，亏损在减产运营条件下小幅收窄；Q3毛利率为-16%，原指引为-18.5%~-23.5%，明显好于预期，这主要受益于生成式人工智能浪潮，存储芯片的需求被大幅推高，而在传统的个人电脑和智能手机市场，存储芯片供大于求的难题有所缓解。
美光在华产品仍在审查
据美光2022年财报显示，公司在中国大陆的收入为33.11亿美元，占其总收入的10.76％。同时，美光作为Ｎand和Dram的龙头公司，每年在华产品销售量巨大，产品至今仍未通过安全审查，将加速给国产化产品让路，国产替代逻辑进一步加强。
高算力需求加速推动存储复苏
据美光电话会，美光HBM3将在2024年早期大量出货，预计在2024财年产生可观收入。随着ＡＩ等高算力下游需求的激增，其为了应对读取速度和处理速度之间的“内存墙”，对高性能存储有了更大的需求，对AI训练服务器的需求将进一步促进存储行业发展，推动存储板块复苏。
重点关注：兆易创新，东芯股份，恒烁股份，普冉股份，北京君正，聚辰股份，江波龙，佰维存储，深科技等。
周期底部已现复苏迹象
我们昨日组织存储专家交流反馈良好，目前大厂Dram库存约为4-5月，NAND库存约为4月左右，伴随全球存储大厂的相继减产，整体稼动率已达到历史低位，对比22年末整体库存水位已趋向合理水平。目前市场产品价格磨底，部分非消费应用领域价格已现反弹迹象。
美光发布2023 Q3财报
美光Q3营收为37.5亿美金，同比-57%/环比+2%；Q2净利润为-23亿美金，Q3为-18亿美金，亏损在减产运营条件下小幅收窄；Q3毛利率为-16%，原指引为-18.5%~-23.5%，明显好于预期，这主要受益于生成式人工智能浪潮，存储芯片的需求被大幅推高，而在传统的个人电脑和智能手机市场，存储芯片供大于求的难题有所缓解。
美光在华产品仍在审查
据美光2022年财报显示，公司在中国大陆的收入为33.11亿美元，占其总收入的10.76％。同时，美光作为Ｎand和Dram的龙头公司，每年在华产品销售量巨大，产品至今仍未通过安全审查，将加速给国产化产品让路，国产替代逻辑进一步加强。
高算力需求加速推动存储复苏
据美光电话会，美光HBM3将在2024年早期大量出货，预计在2024财年产生可观收入。随着ＡＩ等高算力下游需求的激增，其为了应对读取速度和处理速度之间的“内存墙”，对高性能存储有了更大的需求，对AI训练服务器的需求将进一步促进存储行业发展，推动存储板块复苏。
重点关注：兆易创新，东芯股份，恒烁股份，普冉股份，北京君正，聚辰股份，江波龙，佰维存储，深科技等。
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