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【3月14日模式量化】为什么22年7月最高点附近看空猪周期？

【3月15日模式量化】为什么23年看好猪周期！

     $牧原股份(SZ002714)$ $华统股份(SZ002840)$ $温氏股份(SZ300498)$

     7月3日发改委启动年内第二批中央猪肉储备收储工作，短期有望提振市场信心，猪价或有小幅反弹，但是7月份现货市场供大于求仍是主旋律，当前猪肉价格打破了过去10年5到7月断档期猪肉涨价的铁律，叠加局部地区因疫病加速抛售，消费不及预期的背景下，猪价难言乐观，持续亏损背景下，生猪产能维持加速去化的预期。这种背景下，下半年猪肉价格和产能去化存在两种走势的可能：

    第一种，集体悲观预期下的加速去化。目前猪肉价格13.8元/公斤，跌破了行业的现金流成本，仔猪也进入了亏损阶段，如果7到8月仔猪补栏旺季还不能带动仔猪价格上涨，那么说明行业对于今年春节价格都非常悲观，或者说整体不敢再上产能，这样必然带来去化加速。

     第二种，下半年涨价背景下，行业短暂盈利后再度亏损。如果行业持续胶着，由于1到2月的仔猪腹泻带来的供需小缺口，7到8月猪肉价格反弹，导致市场一致性预期年底消费旺季猪肉价格延续上涨，会刺激散户补栏情绪，仔猪再次上涨，年底猪肉价格因为需求和情绪刺激带来行业的短期盈利。

      个人是倾向于第二种可能的，只是介于目前市场需求和消费大环境，可能年底猪肉价格高点不会太高，行业盈利时间也比较短暂，养猪难，投资猪周期一样不容易。

      不管未来猪肉价格以那种形式运行，我们紧盯仔猪和能繁母猪数据即可，多关注行业负债和现金流，以及龙头企业出栏计划。生猪行业总是要相互熬到一批人集中退出才能见底，好处是大家不到最后一刻都不肯放弃。对我们来说，题目也简单了：要么周期没到时间；要么到了就一定能有一个正常的周期，不用怀疑周期的形态和高度。相信一个弹簧压的越久，未来释放压力的时候弹性越大，一个行业亏损的越狠，未来盈利的空间越大！

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